基金预测未来市场 下跌空间不大 低风险板块更受青睐

■本报记者 刘庆华

4月中旬以来，A股市场出现连续调整，监管升级、预期与基本面的分歧等，被基金公司认为是导致市场调整的因素。基于此，基金公司认为未来市场下跌空间不大，但指数的收益空间也非常有限，行情可能仍旧会围绕风险偏好比较低的板块展开。

多重因素导致大盘走弱

对于近期市场发生的调整，基金公司有不同的看法。

华宝兴业表示，虽然近期公布了一个非常亮眼的经济数据，投资、消费、出口全面向好，且幅度超预期，然而经济的高点可能已经出现，从而导致数据公布后，商品、周期股大幅杀跌。从目前形势来看，监管风波可能仍会进一步升级，主要可能表现在三个方面：首先，银监会的自查、巡查和惩罚预计会逐步升级。其次，周小川行长近期的表态和一些媒体报道充分说明，监管层此次的决心非常大。最后，在今年的金融工作会议落定前，一行三会的“监管竞赛”难现弱化趋势。

汇丰晋信动态策略基金经理郭敏表示，A股走势与经济数据背离，反映了市场对基本面预期的巨大分歧。由于市场之前曾经普遍预期，一季度可能是2017全年经济的高点，因此一季度靓丽的经济数据背后，市场开始担忧未来的经济增速可能会下滑，同时也开始担忧一季度表现抢眼的周期股，在未来或将面临业绩和估值的双双下跌。除了预期转折以外，近期证监会再度收紧监管，继续为金融市场去杠杆和降风险。在这种政策大环境下，市场开始担忧全年的流动性环境易紧难松，市场风险偏好因此下降。

汇添富则表示，价值股的上涨本身就会降低价值低估的吸引力，主题投资前段时期的疯狂也不过是阶段性的逢场作戏。股票的上涨来自于对未来的憧憬和认可，但是只有消费白马股的上涨，实际上表明了市场的恐惧。后续市场的表现，除了取决于监管层能否给予一个稳定的政策环境，更取决于宏观经济层面能否出现更多持续性良好的成长性板块。

“一带一路”题材仍是焦点

展望后市，基金公司普通认为，市场向下风险不大，但也没有明显的收益空间。具体的投资机会上，“一带一路”题材是多家基金公司关注的重点。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为，对A股而言，在监管对高送转、次新股操纵以及炒地图等的态度转化之后，市场可能面临一定的调整风险，雄安新区对股指的向上冲击归于平淡。考虑到监管态度的变化，对A股偏谨慎，指数收益空间有限，但行业与主题层面的机会依然较多。行业方面，建议关注有需求支撑、业绩确定性改善的建筑建材、电力及公用事业、电子、石化等；主题方面，则建议择机参与雄安新区、国企改革以及“一带一路”题材等。

财通基金认为，大盘经过3295点到最低3111点的中级调整，目前已经有所企稳，雄安概念股和次新股杀跌势头也已趋缓，但是由于目前市场整体情绪比较悲观，经济朦胧、监管趋严、缺乏主题的背景短期不能得到改变，行情可能仍旧会围绕风险偏好比较低的板块展开。建议关注年报和一季报靓丽的二三线蓝筹，主题上，雄安概念股、次新股可能会有所反弹。

华宝兴业表示，短期建议仓位上谨慎对待。价值股短期的上涨速度确实已经超过了基本面分析的范畴，目前来看，监管进一步加强的预期已经在强化，而经济偏负面的判断成了大部分人的预期。所以，目前来看，板块中很难有非常强势的有绝对收益的板块，因此在仓位上建议更加保守。短期市场方面，主题板块建议关注“一带一路”题材。而在“一带一路”题材中，建议关注海上丝绸之路，包括港口、仓储等。

光大保德信则认为，关注必需消费品，如医药、食品等，以及部分景气度较好的TMT如电子硬件等。同时，继续关注黄金、农业等个股，自下而上选择超跌成长股。主题上关注“一带一路”题材和国企混改。来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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