进入4月份新股审核悄然加速发审会每周两次变三次 过会率走低

据证券时报网消息 新股审核正在悄然加速！进入4月份，在原来每周两次的审核节奏上，证监会发审委的工作时间增加至每周三次，一周审核企业数在13~15家左右，在审核速度加快的同时，被否企业数也在增加，企业过会率降至新低。

发审节奏加快，周审核企业数增多

发审委从4月份开始，审核时间固定到了周一到周三，单次审核家数在5家左右，周审核数为13~15家，较此前周审核10~12家数有所增加。从月度审核家数来看，抛去节假日因素，4月份的审核效率最为高效。业内人士指出，资本市场肩负着提高直接融资比重的任务，目前市场对IPO提速有一定的预期，基本接受了新常态下的新股发行节奏，新股不再稀缺，炒壳借壳的成本下降，投资者逐步回归理性。

在IPO高速发行的同时，发审委严把质量关，IPO的过会率降至新低。据统计，前4个月，即今年1月1日至4月26日期间，发审委共审核169家企业首发申请，其中首发获通过139家，未通过18家，取消审核2家，暂缓表决5家，过会率约为82.24%。

在首发被否率增加的同时，IPO方面的监管政策也在持续加强。继去年四季度开展首次IPO企业现场检查工作之后，证监会在今年继续开展IPO企业现场检查工作，以督促发行人提高信息披露质量，督促中介机构勤勉尽责，防止带病申报，严把资本市场入门关，严格查处IPO中的违法违规行为，近期证监会对律师事务所从事IPO证券法律业务进行专项检查。通过此前检查内容来看，证监会主要将重点放在企业披露情况与实际情况是否存在差异，会计核算是否规范，关联方和关联交易披露是否完整等方面。

发审加速的同时，新股供给也在持续增加。证监会公布的最新数据显示，截至4月20日，中国证监会受理首发企业607家，其中，已过会38家，未过会569家。未过会企业中正常待审企业509家，中止审查企业60家。

上交所发行上市中心执行经理顾斌公开表示，根据一季度发行速度测算，2017年将延续去年11月与12月的高速发行节奏。预计2017年全年核业绩成色几何成发IPO数量达500家，全年IPO融资额达3000亿元。

业绩成色几何成发审成败关键

梳理今年以来被否的18个项目，国金证券、海通证券、国泰君安证券分别连续两次“中招”，其中，国泰君安保荐项目一周被否两家，分别为宁波震裕科技股份有限公司和美联钢结构建筑系统（上海）股份有限公司。

究其被否原因，业绩成色、关联交易、独立性缺失、规范运作等成为几大主因。其中，最为核心的关键要素是业绩成色，直接因为业绩相关问题被否的企业有7家，分别为震裕科技、清溢光电、新水源景、华龙讯达、思华科技、华光焊接、日丰电缆。因为盈利能力被否的有4家，包括美联股份、元利科技、永泰隆电子、欧维姆。

以4月24日被否的美联股份为例，该公司是一家中外合资的预制金属建筑系统的专业制造商，主营为预制钢结构建筑系统产品的研发、设计和生产制造等。发审委在问询说明中主要要求发行人说明的就是其在报告期主营业务收入大幅波动和不同地区实现销售收入波动的原因和合理性，是否与同行业公司收入变化趋势一致及其原因和合理性；发行人报告期内收入增长趋势与同行业上市公司显著不同是否符合实际情况；发行人报告期毛利率较高以及不同项目毛利率差异较大的原因及其合理性，发行人毛利率与同行业上市公司变动不一致的原因及其合理性，较高毛利率的可持续性和相关风险是否充分披露；发行人未来经营业绩是否存在大幅下滑的风险，发行人及其行业经营情况、经营模式是否已经或将要发生重大变化，持续盈利能力是否存在重大不确定性等。

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