过度监管不利市场健康发展

监管是很有必要的，在合理监管模式下，能够规范市场正常运行秩序。但监管力度大小，仍需充分考虑到市场承受能力，过度监管反而不利于市场的健康发展。

■郭施亮

监管趋严，这是近期市场最明显的特征。受此影响，颇具赚钱效应的概念股炒作，瞬间熄火，配合期间的个股“闪崩”现象，加剧了市场波动风险。

实际上，从近期市场的表现来看，指数自高位下跌100余点，跌幅仅有4%左右，但个股跌幅却相当凶猛，短期内跌幅超过30%的股票为数不少。由此可见，对于近期的市场行情，基本上呈现出“指数阴跌，个股暴跌”的格局。

从雄安概念股的受阻，到次新股的受压，再到高送转股的受挫，这系列的监管动作，直接让支撑市场做多热情的概念题材股快速熄火。紧随其后的，则是抛压的加剧，个股的接连下挫，市场赚钱效应瞬间熄灭，让本将面临向上突破的指数，再度重返低迷的运行状态之中。

值得一提的是，近期银监会出台了相关指导意见，拟防控银行业的风险问题，而管理层加快对部分专户通道的清理，却加剧了部分资金抛售的意愿。除此以外，还对部分区域特征明显，或异常交易等行为加大了监管，而以温州帮为主导的资金，也由此受到了冲击。在此期间，个股“闪崩”的情况时有发生。

监管重拳出击，对市场中长期健康发展扫除了障碍，但对短期市场的冲击还是比较显著的。可以这样理解，当前场外资金迟迟不敢大举抄底布局，或许仍对监管政策的不定时出炉心存担忧；而监管的松紧程度，也将会影响到未来场外资金抄底的意愿，同时影响到未来A股市场的运行趋势。

当下，A股市场进入到“严监管”模式，整个市场的违法违规成本得到了实质性的提升。确实，从近期市场的表现来看，在严监管高压之下，对违法违规行为起到了较好的震慑作用，而短期投机，异常交易等问题，也得到了一定程度上的减缓。

对于本不太成熟的A股市场，监管是很有必要的，在合理的监管模式下，能够规范市场正常运行秩序。但监管力度的大小，仍需要充分考虑到市场自身的承受能力，过度监管及无监管状态，反而不利于市场的健康发展。或许，对于监管力度的衡量，确实考验到监管者的治市智慧。

目前，A股市场仍以存量资金作为主导，而新增流动性的涌入预期，却视乎市场是否存在持续性的赚钱效应，以及监管态度的变化等因素。换言之，在当前本已缺乏持续性赚钱效应的市场环境下，继续强化监管力度，强化高送转方案的问询及加速对热门品种的熄火，则场外资金的抄底意愿，也可能会大打折扣。或许，对于大资金大机构而言，它们宁愿等到监管政策趋于稳定，市场炒作泡沫压制到冰点后，再行抉择。

不可否认，严监管的模式，利于股市的长远性健康发展。但在严监管过程中，更需要充分考虑到市场自身的承受能力，以及投资者的切身利益问题，而个股“闪崩”对投资者的伤害，还是非常明显的。与此同时，更需要加快法律法规的完善，让完善的《证券法》为股市健康发展保驾护航。来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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