现金分红热给A股带来希望

■郭施亮

上市公司加大现金

分红力度，进一步提升了市场的整体股息率水平，大大提升了股市的投资吸引力，而这一举动得以长期延续，A股则将会从本质上摆脱“重融资轻回报”的过往形象，让投资者看到希望。

加大上市公司现金分红力度，是近期关注度很高的话题之一。实际上，自前期中国神华颁布了颇具诱惑力的高分红方案之后，从一定程度上刺激了A股公司现金分红的热情。

受此影响，上市公司现金分红热情明显升温，而采取现金分红或送红股等方式的上市公司，其股票价格也受到了或多或少的提振。由此可见，在上市公司现金分红热情高涨的环境下，A股市场平均股息率水平有望水涨船高，而A股市场的投资吸引力，也有望进一步提升。

鼓励上市公司现金分红，这或许已经是一个谈论多时的话题。这对于老股民来说，也并不陌生。从近年来A股市场上市公司现金分红的频率来看，也基本上保持稳中有升的态势，但此前中国神华的高分红方案确实起到了良好的引领作用，激发了不少上市公司的现金分红热情。

事实上，回顾A股发展历史，基本上呈现出快牛慢熊的运行格局，而普通投资者的整体投资回报率却并不高，多数投资者并未从市场中获得实实在在稳定的投资回报率。与之相比，因前期市场波动率过大，却促发了投资者的投机热情，而在实际情况下，部分机构投资者的投机性却甚于普通投资者，由此进一步提升了股市的波动率，同时也加大了市场的赚钱难度。

不过，即使如此，A股市场依旧诞生出不少长期走牛的上市公司，其中包括了福耀玻璃、万科A、贵州茅台、云南白药等。多年来，这些大牛股为投资者带来持续的偏高投资回报率，而不少投资者也因此致富。

这类长期牛股，都有连续现金分红的共性，而年均偏高且稳定的股息率水平，也给股票的上涨创造出坚实的基础，大大提升了股票的投资吸引力。实际上，与阶段性高分红，但缺乏持久性现金分红的上市公司相比，连续性现金分红且整体股息率不低的上市公司，往往具备良好的经营能力以及稳定的财务水平，而持续性的现金分红，足以体现出上市公司自身实力。

对于部分上市公司而言，也会采取转增股本的形式来吸引投资者的关注。但从实际情况来看，转增股本并未给投资者带来更实质的投资回报，而连续性现金分红才能够从本质上体现出上市公司的自身实力。

中国神华一则高分红方案，引发股价接连上涨。至于那些采取连续现金分红的上市公司，其股价更是长期走牛。而在持续现金分红过程中，不仅让大股东及相关机构投资者获得了丰厚的回报，而且也让中小投资者尝到了甜头。更为关键的是，在股票获得市场认可的前提下，价格的逐步攀升，实际上也为公司品牌、公司形象带来了实实在在的积极影响。

对于A股市场来说，长期处于“重融资轻回报”的局面，不过，在上市公司加大现金分红力度的背景下，实际上也进一步提升了市场的整体股息率水平，大大提升了股市的投资吸引力。若这一举动得以长期延续，A股市场则将会从本质上摆脱“重融资轻回报”的过往形象，让投资者看到希望。来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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