公募新规旨在保护个人投资者利益

3月31日，证监会就《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定（征求意见稿）》正式对外公开征求意见。规定对公募货币基金的流动性以及公募基金的行业发展提出了新的要求，诺亚研究及时对此事进行了点评。诺亚研究主要观点：

1.公募基金流动性监管是新的市场环境下的新需要，是非常有必要的。

2.《管理规定》在当前货币政策稳健趋紧的市场环境中，可以有效防范流动性风险。

3.新规有利于维护中小投资者利益，防止散户被边缘化。

4.公募行业发展短期内面临监管压力，但长期大有可为。

《管理规定》的出台，对于保护中小投资者有很大益处。一直以来，公募基金都是低门槛的大众化产品，受到散户的青睐。机构资金的涌入虽然有利于改善市场投资者结构，但是这一部分资金主要是因为资产荒而出现，并不是养老资金、保

险资金等有长期配置需求的资金，其投机化的特

性仍然存在，散户的利益无法得到保证。《管理规定》中对于委外定制产品的限制、对于基金申赎的严格管理等，使得中小投资者由于信息不对称、基金公司差别对待等因素面临的风险大幅下降，避免散户被基金公司边缘化。

王映雪 余泳

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