收官战陷于震荡 二季度不悲观

■机构看市

本周是一季度的最后一个周，全周行情震荡下挫，尤其是周四上证综指低开低走，沪指下跌近1%，周五虽然有所反弹，但仍然未能收复周四失地。截止3月31日，上证指数收报3222点，一季度累计上涨3.83%。中小板指和创业板指则分别上涨4.22%和－2.79%。对于二季度乃至未来更长一段时间的行情，私募人士态度并不悲观。

吴国平（广东熠融投资董事长）：

权重突围看保险奇兵

市场反复动荡比较折磨人，这多少跟月底资金面紧张有关，同时叠加清明假期，休市4天。小长假来临，市场会有避险情绪，同时近期美股相当疲弱，对国内市场也形成拖累，但就算各种利空因素合力，市场整体却还是表现相对抗跌，欲跌不跌的味道。很多背离现象跌出，比如创业板指数周线就出现底背离了，很值得我们进一步思考。

从技术上看，未来进入4月份，上证指数的20月线将拐头，深成指将越过20月线，创业板则将越过5月线。一旦脱离这些均线的牵引，市场打开上升空间是不难的。同时即将来临的4月份，上证指数的月线MACD将完成水上金叉。值得注意的是，暴跌后月线水上金叉，属于A股历史上的首次，至于会发生什么，那一定不简单，我的看法就是新的牛市即将就此确定。

从市场博弈角度来看，如果未来要向上突破3300点，权重发力是必然的，权重领域最关键的就是金融，金融涉及银行、证券和保险。在我看来，最关键的是保险，因为数量相对较少，容易形成合力，一旦有领头羊崛起，很容易四两拨千斤的效果。

从行业基本面看，保监会最新数据显示，2016年，我国保费收入达3.1万亿元，同比增长27.5%，增速创2008年以来新高，保费规模超过日本位列世界第二；保险总资产1.51万亿元，较年初增长22.31%。保险板块的产品端，保费收入增长无忧，负债成本下降；在投资端，投资收益边际改善，叠加十年期国债收益率持续上行，保险责任准备金计提压力减缓，基本面向好，保险板块投资机会显然是有看点的，这是基本面上的支持。

整体来看，金融权重领域是攻关指数必须要发力的，未来3300点和3400点是两块硬骨头，攻克了，新牛市就确定了，因此从这个层面未来阶段性权重发力的重要性不言而喻，保险这细分领域应该就是金融权重领域的奇兵了，毕竟数量不多，龙头明显，一旦突围，四两拨千金。不像银行和证券这些板块，数量众多，群龙无首，不好发动集体攻击战。

当然，权重靠保险这奇兵突围，然后指数突破，这就是目前我们认为比较符合市场博弈的一种逻辑。当然，最大机会不在此，我说过，2017年最大机会在创业板，创业板的最大机会又在新兴产业，市场疯狂，则还要靠它们的爆发。

总之，当下来看，未来保险不排除将有望成为权重领域发力的奇兵，能否发力，不妨重点留意其中有望成领头的中国平安动向。最后的最后，我们想说的是，静候权重再发力拿下3300点，同时期待最大机会创业板爆发，憧憬未来新兴产业牛股辈出，该布局的积极布局好就是，一切都在做最后的倒计时了……

黎仕禹（广东小禹投资总经理）：

行情也许“洗洗更健康”

在本周四，沪指春节后的反弹行情上升趋势线30日均线被跌破了，于是乎，市场的“双头”观点再度高昂，甚至有些人开始看空行情至2600点，认为市场要“二次探底”。我们不否定这些“大仙”们的指数预测，但是，我们还是建议大家多理性一些看待市场的趋势走向。比如，最近市场上有重磅利空出现了吗？国际市场上有重磅消息出现了吗？要不然，你凭什么看空行情至2600点呢？理由，依据呢？不会是就单纯地凭借自己的感觉去“猜”指数吧？那样毫无意义。也许你有时候是对的，也许你有时候是错的，但是，不管如何，我们既然是作为专业的投资者，那么就要学会尊重趋势，顺势而为，而不是一味地意淫去做股神，去做算命先生猜测市场的指数走向。

从技术面上看，市场短期内虽然有破位，但是并非完全破位，如沪指的60日均线和周线系统里的10周线还支撑着市场的向上运行，市场的中长期均线系统（30、60、120、250）依然还是呈现出标准的多头排列。再看市场的调整板块，本周内杀跌得比较狠的，其实就是那些高估值、泡沫大的新股和次新股，以及部分老庄股和题材概念股，而蓝筹股整体上走势依然强劲，并没有出现大跌。所以说，市场并没有像某些人想象的那样悲观。

其实，从沪指的2638行情以来，市场一直存在着两条主线运行，一就是题材概念股和次新股，二就是低估值的蓝筹和白马股逐渐地崛起；而市场大多数个股表现依然不佳，这也就造成了行情一直都是“二八”格局行情，所以，大家要学会习惯目前的市场行情特征。现在的A股市场，既不是牛市，也不是熊市，而是局部的结构性行情，至于创业板的走势，大家可以参考沪指2016年的走势即可。

所以，大家要把握住这结构性的“二八”行情很重要。像春节后，市场的行情主线就是炒作“一带一路”的概念股，首先是高铁、基建等，其次是建材水泥机械，特别是最近1年以来水泥股里老是出现妖股。如去年的四川双马、上峰水泥，以及今年的同力水泥、天山股份、西部建设等。所以，蓝筹股或者说周期性行业里，也会有“妖股”出现，也会制造赚钱效应，如今年以来的水泥、机械板块。

不管如何，现阶段大家能赚到钱就是好事。所以，在接下来的操作里，我们建议大家继续半仓持股操作，适当高抛低吸，做到进可攻、退可守。如果后市市场能够迅速重返沪指的30日均线，那么我们就适当加仓；反之，如果后市市场跌破沪指的半年线，那么我们就减仓。对于后市，我们既不悲观，也不过分乐观，顺应市场趋势，谨慎遵守操盘原则匍匐前行。来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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