■证券新闻 大盘调整 民航板块强势崛起 新股整体估值仍偏高

沪指昨日表现萎靡不振，全天基本都在昨收盘点位下方震荡整理，最终小幅下挫0.3%结束一天交易，收报.点。成交量依然低迷，两市合计成交仅有亿元。行业板块涨跌互现，混改概念股出现分化，民航板块强势崛起，南方航空盘中一度冲上涨停。消息面上，南方航空年将推动混合所有制改革，航空股集体拉升也就不足为奇，但持续性有待观望，不宜盲目追进。

调整属于正常洗盘

昨日早盘沪指低开后展开横盘震荡的走势，午后两点股指翻红并再创反弹新高，随后受阻回落。从日线上看，沪指连涨五天后仅调整一天，又开始反弹上涨，昨日又创反弹新高，虽然遇阻回落，但也属于正常的形态构筑当中，红肥绿瘦多方仍然占有优势，且沪指连续大涨之后面临周均线点压力，有必要在此进行充分的洗盘和蓄势。

从均线上看，三线合一（5日、日和日）所在的点位置也有必要进一步夯实。昨日5日、日和日这三条均线粘合并发生金叉走势，同时日均线也出现拐头向上的走势，各条均线正逐步形成多头排列的态势，封杀了大盘下跌空间，并有助于沪指进一步的反弹。

综合来看，记者认为，大盘目前仍处于冲关前的形态构筑当中，即便出现调整也属于正常洗盘，且向下调整空间有限不必恐慌。当前A股处于春季反弹趋势，即使有反复，也属于技术层面的调整，可逢低吸纳，关注年报和改革两条主线布局。

新股整体估值仍偏高

一是新股的整体情况：年全年共上市新股只，个股数量占A股整体的7.%，合计总市值占A股整体的4.%。截至1月6日，这只新股的总市值中位数在亿，明显低于A股整体的中位数亿，而新股估值PE（TTM）中位数在倍，明显高于整体市场。总体而言，新股与A股整体相比，市值规模偏小估值偏高，但与创业板的市值规模和估值分布情况比较相近。

二是新股初步筛选——“便宜里面挑好的”：先以总市值小于等于亿元，同时PE（TTM）小于等于倍为条件选股，筛选出只个股；再用最近一期报表的收入增速、净利润增速、毛利率、收入净利率等指标交叉筛选；最后用PEG比值进行排序，得到个PEG小于2只个股组合。

三是新股初步筛选——“好的里面挑便宜的”：我们不考虑估值和总市值规模，只用财务指标对新股进行筛选：以最近一期报表收入增速大于等于%、净利润增速大于等于%和ROE大于等于8%为筛选条件，在只新股中选出的个股仅有只。

四是估值整体偏高：上述两种办法筛选出来的两个个股组合总体估值仍然偏高，年PE均值分别为倍和倍，PEG小于1的个股一共只有4只，分别为雪榕生物、蓝海华腾、星源材质和汇顶科技。由于新股上市后，大部分个股覆盖的券商仍然较少，盈利预测的准确性有待考察，个股仍需要后续自下而上的进一步跟踪。本报记者周波 稿件仅供参考据此入市风险自担

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