管理权给儿子股权给孙子

A股企业交接班日益增多，二代接班仍是家族企业性质上市公司主流的传承方式

鲁泰A11日公告，原实际控制人刘石祯将公司控股股东第一大出资人的位子转让给其孙子刘德铭。最近几年，A股上市公司的交接班渐趋高潮。有分析师认为，基于上市公司平台的稀缺性，二代接班仍然是家族企业性质的上市公司主流的传承方式，同时，二代对于资本的运用也更为灵活。

21%股权直接转让给孙子

鲁泰A10月11日晚间公告称，公司于2016年10月10日收到大股东淄博鲁诚纺织投资有限公司通知，2016年9月30日，淄博鲁诚投资人刘石祯已将其持有的淄博鲁诚21%的股权即1328.46万元出资转让给刘德铭，股权转让后，刘石祯不再持有淄博鲁诚的股权。

本次权益变动前，刘石祯持有淄博鲁诚21%股权，为其第一大出资人，淄博鲁诚持有上市公司15.21%的股份，为上市公司第一大股东。因此刘石祯为上市公司实际控制人。

刘德铭系刘石祯之孙，本次权益变动中，刘石祯将其持有的淄博鲁诚21%的股权出资转让给刘德铭，刘德铭间接持有上市公司2947.43万股，占上市公司总股本3.19%。

刘子斌为刘石祯之子、刘德铭之父，持有上市公司0.02%股权，即鲁泰A股148290股和淄博鲁诚4%权益未发生变化。

鲁泰A去年10月28日公告，公司75岁高龄的董事长刘石祯因年龄原因辞去董事长职务，选举刘子斌为公司第七届董事会董事长。在公司国际化迈出关键一步的时刻，刘石祯将董事长接力棒交予其子刘子斌。

由于刘子斌与刘德铭为父子关系，且刘子斌目前担任鲁泰纺织董事长、总经理，刘子斌与刘德铭已签署《一致行动协议》，为一致行动人。本次权益变动后，刘子斌与刘德铭成为公司实际控制人。

据悉，刘德铭目前并未在上市公司任职。而公开信息显示，刘石祯1940年出生，1987年到鲁泰纺织前身淄博第七棉纺厂担任厂长，1993年10月以来一直担任鲁泰董事长职务，2000年推动公司在A股成功上市。

根据此前发布的2016年半年报显示，2016年上半年公司实现营业收入28.31亿元，同比下降3.76%；毛利率31.57%，同比上升4.08%；归母净利润3.45亿元，同比增长0.03%。

有意思的是，半年报中显示，香港金融管理局二季度新进持股648万股，占比0.68%，位列公司第十大股东。香港金管局是2014年9月22日获批QFII资格，累计批准额度是25亿美元，为额度最大的QFII。而中央汇金与中国证金亦位居股东前列。

山东神光金融研究所人士表示，这是爷爷将控股权传给儿孙，预计对股价的影响还是正面，股价依旧有走强的可能。13日，鲁泰A股价较12日的冲高有所回落，跌1%收于11.9元。

二代或更善于运用资本

根据中欧商学院发布的《中国上市家族企业创新报告》显示，自2010年以来，家族企业占所有A股上市公司的比例均超过40%，且逐年上升至接近50%。对占A股公司数量半壁江山的家族上市公司来说，不少均面临接班的现状。

而《福布斯》最新的调查显示，在A股上市的家族企业中，一代掌权的企业有673家，占比超过九成；二代完成接班的为74家，较此前上升了8家，占比接近10%。可以看出，A股上市家族企业的交接班步伐开始加快。

中欧国际工商学院管理学教授李秀娟表示，目前家族企业的传承基本上是三种模式：第一种是把家族成员培养成企业的股东，让他们行使好董事的职责，而把企业交给职业经理人；第二种是培养有能力也有意愿的家族成员，然后再传给他们；第三种则是把企业关闭或者卖掉，兑现财富再进行分配。

据不完全统计，截至今年，已有70多家上市公司的董事长职位，由父辈传递给了第二代，甚至是第三代。

国泰君安研究所中小盘分析师孙金钜表示，家族企业是民营经济的重要存在形式，在第一代创始人步入老龄阶段时，企业便面临着传承、接班的问题。

“纵然职业经理人模式正在为部分企业所接受，然而基于上市公司平台的稀缺性，二代接班仍然是家族企业性质的上市公司主流的传承方式。”

孙金钜认为，由于第一代创业者大多涉及传统产业，而二代通常从小接受较为先进的教育，金融管理背景、海外背景往往使其更具开放的视野。在他看来，二代接班后可能使上市公司业务方向得到拓展，更多地进入新兴产业等领域。在公司管理层面，更为现代化的运营、治理模式将带来效率提升。此外，二代对于资本的运用也将更为灵活。

事实上，数据表明，部分已由二代担任董事长的上市公司股价在新任董事长上任后相对所在板块指数涨幅中位数达18%，相对收益显著。南都记者孙铭蔚

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