A股底部到了吗？

A股是否已经到底？往前预测短期股价走势或许非常困难，但我们不妨回溯过往，以当前股价与2015年8月26日（前低2850点）以及历史数据进行对比，可对目前A股估值做出判断。

新年A股已经走过10个交易日，这10个交易日里，上证指数下跌18.03%；深成指数下跌21.06%；中小板指下跌20.99%；创业板指下跌22.15%。

重要指数之外，说说个股。

目前已有174只个股已经跌破去年最低价，316只个股距离去年最低价只有不到5%空间，还有491只个股距离去年最低价不足10%。

在下跌幅度上，有37只个股股价比去年最低价低10%以上， 10只个股股价已比去年低点低20%以上，新城控股和杰瑞股份股价比去年最低价更低了32.79%和31.44%。

数据显示，上证A股和深证A股目前的动态市盈率分别达到137.88倍和209.7倍，在过去20年1055周的数据中排名424名和109名，即位居数据的前40.15%位置和10.32%位置。仅就这一数据而言，目前A股市场或还难言低谷。

■ 52只个股10天跌幅超40%

相比上证指数的18%跌幅，个股的下跌幅度更能体现市场全貌。

数据显示，两市2809只个股在10个交易日内平均下跌幅度达到22.88%，中位数跌幅达到26.1%。就下跌幅度来看，有2014只个股今年下跌幅度已超过20%，占比达到71.69%；有883只个股10天的下跌幅度超过30%，占比达31.43%；还有52只股的10天跌幅超40%，占比达1.85%。其中，跌幅前五名个股包括海峡股份、松发股份、劲拓股份、兆日科技和通达动力，跌幅分别达到45.97%、45.91%、45.54%、45.42%、45%。

尽管指数没有击穿2850，但部分个股已经率先跌破，还有一批个股只有一步之遥。据券商中国记者统计，截至1月15日收盘，有174只个股已经跌破去年最低价，316只个股距离去年最低价只有不到5%空间，还有491只个股距离去年最低价不足10%。

尽管A股市场目前缺乏赚钱效应，但仍有66个股在最近10天顽强保持了正收益，平均涨幅达到37.1%，其中前10名涨幅都超过100%，主要集中行业板块为采掘、建筑材料和轻工制造。但需要说明的是，其中有21只个股为去年12月以来上市的次新股，占比达到32%，并且涨幅前16名均被次新股包揽。

■ 短期对比：破净个股少于2850点前低

当前A股与去年的2850大底有何区别？据统计，截至1月15日收盘，在剔除466只亏损个股后，两市的平市盈率182.88倍，中位数市盈率达到60.37倍；相较之下，在2850点当天的平均市盈率和中位数市盈率则分别是185.47 倍和53.89倍。这意味着，以中位数市盈率来看，目前A股的估值仍略高于2850点当天，但平均市盈率已经略低于当天。

但市净率数据则显示，目前A股估值仍高于8月26日当天。

截至1月15日收盘，两市的平均市净率和中位数市净率分别为13.85 倍和3.96倍，均高于8月26日当天的13.11倍平均市净率和3.89倍的中位数市盈率。

值得留意的是，两市目前35只出现了“破净”，但仍比去年8月26日42只的破净家数要少7家。还与8月26日不同的是，目前破净个股中主要集中在银行、采掘和钢铁这三大板块，却没有出现一家地产股；8月26日当天，破净个股除了银行、采掘和钢铁股外，还包括世茂股份、北京城建、铁岭新城和金融街这4只房地产个股。

■ 历史对比：深市A股估值当前较高

为了解目前A股在历史上相对位置，记者统计了1995年以来的所有1055周的估值数据，并将市盈率和市净率数据由高到低进行排序，排名越前数据估值越高。

需要说明的是，目前A股的股上呈现出强烈的“大市值低估值、低市值高估值”现象，体现在统计数据上，就是市盈率的整体法和平均法计算结果存在巨大差异。

以整体法来看，目前A股市场似乎并不算贵，甚至还可能叫“低谷”。截至1月15日，上证A股和深证A股的动态市盈率分别只有13.6倍和43.22倍，分别排在过去20年的1055条周度数据中排名数据的第881位和第519位，也即使说，以过往20年的数据来看，当前上证A股的估值排在倒数16%左右的位置，而深证A股排在前49.19%的位置。

但是，一旦以平均法来计算（扣除负值），两个市场的估值水平立大幅飙升。数据显示，上证A股和深证A股目前的动态市盈率分别达到137.88倍和209.7倍，在过往的1055周中排名424名和109名，即位居数据的前40.15%位置和10.32%位置。仅就这一数据而言，目前A股市场或还难言低谷。

平均市净率数据则将上述结论有所放大。目前上证A股和深证A股的平均市净率分别为12.38倍和14.76倍，分别位居过往1055周的第65位和和68位，也即在过往数据的前61.6%和6.44%位置。

（据《券商中国》）

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