中信： 不必过度悲观

市场观察

救市措施稳步推进，投资者恐慌情绪逐步释放，风险偏好修复可期。

中信证券分析指出，财政部9月8日发布的《财政支持稳增长的政策措施》是财政发力的信号，其中稳投资是主线。

9月11日，央行改革存款准备金考核机制，由时点法改为平均法；这有利于资金面稳定，从制度上降低银行间市场利率波动的不确定性。本周四，美联储将决定是否在9月份进行第一次加息。加息预期的不确定性推动全球投资者在近期调整不同风险资产的配置比例，导致全球市场大幅波动。而本周美联储加息与否即将明朗，不确定性下降，有利于全球市场稳定。

中信证券还表示，虽然股市整体资金供应水平依旧偏紧，但信用资金规模开始回升，海外资金流出显著减少，沪股通已有持续较大规模资金净流入，重要股东增持也为市场带来正能量；此外，出台频率较高的政策措施将逐步稳定市场预期，投资者情绪有所修复。财政政策加码助力宏观经济企稳，辅之以监管层稳步推进救市措施，投资者恐慌情绪逐步释放，风险偏好修复可期。

对于短期市场，中信证券认为，一边是国内基本面下行与财政政策发力对冲；另一边是规范杠杆的过程中高密度政策逐步修复市场风险偏好，加之限制股指期货市场对现货的影响、引入熔断机制、降低股市波动性。预计未来金融指标的波动性也会收敛，对大势已不必过度悲观。

《每日经济新闻》

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