A股绝境逢生 错杀股或扛反弹大旗

6月15日以来，A股市场连续三周下跌，上证指数自最高点5178点一度跌至3373点，最大跌幅超过30%。上证指数尚且如此，个股被腰斩的更是不在少数，也正是因为“涨出风险，跌出价值”，就目前不少个股的估值水平来看，投资机会明显显现。

跌出来的机会

6月12日~7月7日，上证指数自最高点5178点下跌，最大跌幅超过30%；创业板指同期跌幅超过42%。

安信证券分析师徐彪指出，A股这轮下跌主要的催化因素可能来自于“去杠杆”带来的短期流动性冲击，加上估值高企、风险偏好下降等诸多要素共振，从而引发A股市场大跌，大跌破坏了股票基本的价值发现体系，但上周最后两天的上涨行情显示，多头的热情已然在回归，而这一信号可能正在被逐步强化，市场终将恢复到其正常的运行轨道，反弹一触即发。

不少投资人士认为，除价值投资外，救市政策已使得A股市场处在一个相当良好的环境中。同时，面对行情疲软，多家上市公司发布的公告显示，公司高管纷纷披露增持，一些员工持股计划也选择在此时“抄底”，不管是已行动还是整装待发，这类“看家护院”的举动都在一定程度上稳定了投资者的信心，当上述行为逐渐演变成上市公司的集体行为时，市场信心将重新积聚。在政策和人心齐聚之下，近两个交易日的股市表现已经点燃了报复性反弹的火苗。

选股逻辑大解析

本次下跌演绎到尾声时，出现了较为极端的扭曲现象，股票不论好坏都是“难逃下跌”。

有业内人士表示，在市场自身修复功能恢复后，这种扭曲现象将首先被扭转，也会出现一些分化。其中，业绩高成长、估值合理，而且严重超跌的错杀个股，将可能扛起本轮反弹的大旗。

广发证券分析师陈杰指出，股市经历连续暴跌以后，投资价值已经凸显，尤其在“三季度弱增长、低通胀、宽货币”的良好环境下，A股市场有望在三季度迎来企稳回升，但是经历了市场“风险教育”以后，那些“无业绩、讲故事、估值虚高”的公司或将被抛弃，投资者可能将更倾向于去投资那些成长有空间且估值有吸引力的优质龙头公司。

陈杰提出了“八比”的选股准则，包括：比谁惨，即跌幅在行业中排名靠前的公司；比谁成长性好，即盈利增速靠前的企业；比谁便宜，市盈率排名靠后的；比谁有钱，即现金流充裕的公司，其有实力展开并购；比谁的抛压少，下跌期间总换手率在行业前20%的，融资余额占流通市值比重少的；比谁是龙头；比谁的管理层有信心，如在暴跌时，管理层宣布增持的无疑代表其对公司前景有信心；此外，陈杰还提出“比谁更受研究员青睐”的准则。

记者注意到，国家队大量买入中证500成分股、低估值大蓝筹、业绩稳健的成长股、超跌错杀股或是拣货“金矿”。

陈杰的“八比”已经为投资者完整地指出了一套专业性的选择错杀股的方法。但这要求投资者需要具备一定的专业知识，对不少投资者来说具有不小的难度。对于这部分投资者而言，以下这些选股方式或更为浅显易懂。

记者综合市场人士分析内容发现，他们对以下这些类别股票的反弹力度十分看好：如送转股、改革预期股、回购股票、跌破增发价的股票，以及员工持股计划大幅浮亏的股票。

资料显示，国家队7月8日程序化买入大量中证500成分股，为中小市值股票提供流动性，而在市场尚未完全走稳之前，买入的股票不会再次流入到市场中，直接带来的是流通盘的缩小。显而易见，这期间未停牌的中证500标的，反弹的抛压较小，可能的反弹幅度也会高于其他股票。

此外，有一些前期涨幅不大，此次又被大幅杀跌导致股价甚至低于沪指2050点启动之前的股价的标的；又或者跌破增发价、股权激励行权价、员工持股价的都在可关注之列。而诸如真正有转型能力或改革预期的公司则是错杀股典型。本轮大幅杀跌后，此类公司的前期转型或改革预期导致的股价涨幅基本被抹掉，而长期看，如果转型改革能够获得成功，则存在股价回归前期高度的可能性。 《每日经济新闻》

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