“双降”后，买股还是买房？

释放资金规模约4700亿

多家机构和券商分析师均指出，此次降准将释放4700亿流动性。“本次定向降准预计释放的资金规模大概在4700亿元。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩称，从过去定向降准的覆盖范围来看，预计超过七成的商业银行符合要求，释放的规模在4000亿元左右；再加上降低财务公司存准率3个百分点，释放的规模在690亿元。

年中时刻，货币政策双管齐下，显然是为下半年谋篇布局。“下半年是宏观经济企稳和结构调整的关键性历史时期。”央行研究局局长陆磊指出，货币政策应对上半年经济波动和金融体系流动性变化作出预调和微调是必要的，为下半年经济金融在合理区间运行奠定了流动性基础。

值得注意的是，中国经济在5月份出现了一些企稳的积极迹象，亟待宏观政策的支持巩固。

交通银行首席经济学家连平分析指出，5月全国房地产投资环比回升、房地产成交活跃、工业和制造业增速平稳改善，这些都是经济企稳的端倪。但这种趋势整体不牢固，仍存在不确定性，降息和定向降准可以促使这种好势头更加稳固。

“中国经济增长动力仍然偏弱，需要货币政策释放一定流动性予以支持，更重要的是，市场信心需要进一步增强，预期需要进一步改善，这样才能为下半年的经济发展、金融稳健奠定基础。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军指出。

房贷利率降至十年最低值

“双降”在三四线城市的刺激作用不太明显

6月27日，中国人民银行突然宣布定向降准并再度下调存贷款利率0.25%个百分点，使得5年期以上商业贷款利率降至5.4%，而5年以上公积金贷款利率更是降至3.5%。

澎湃新闻算了一笔账，以贷款100万、20年还清、等额本息还款计算，按照原来商业贷款5.65%的利率，总还款额167.13万元，月均还款6963.87元.在新利率下，总还款额降至163.74万元，月均还款6822.52元，也就是说，每个月可以比之前少还141.35元，而四次降息后，每个月可以少还662元。

澎湃新闻查询发现，目前的房贷利率已经降至10年以来最低值，此前2005年3月央行第一次加息后，5年以上房贷利率一直不低于5.51%。有开发商表示，如今已经到了买房的最佳时机。

新城控股高层欧阳捷表示央行降息降准，释放流动性，降低资金成本，对房地产市场无疑是利好。但是具体效果还要分化来看，一线城市供应远远小于需求，加上近期股市的波动冲击很多投资者的信心，不少散户更愿意把钱投入更具保值增值功能的地产，因此降息短期内会进一步加大一线城市房价上涨速度。但是二三线城市还较为普遍地处于降库存阶段，供需矛盾并未出现，降息对房地产市场影响有限。

“购房成本的降低，购房者入市的积极性也会相应增加，推涨楼市的成交量，加快楼市复苏进程”，针对房地产市场的后市走向，中原地产首席分析师张大伟认为，对于供需结构相对紧张的一二线城市，预计6月房地产市场将持续升温。但他同时指出，目前全国房地产基本面已经不同，一二线和三四线城市在出现明显分化的情况下，“双降”在三四线城市的刺激作用将不太明显，房价上涨的可能性不大。

对后市有何影响？

兴业证券张忆东：暴跌之后将迎来股价和基本面预期的再平衡

“大尖顶”调整之后，行情的驱动因素已经从“不断抱团取暖”的正向循环陷入“相互践踏”的负向循环，暴跌之后将迎来股价和基本面预期的再平衡，市场经过季度性的震荡、养精蓄锐，等待改革、创新、股权投资大繁荣所产生的成果，进而吸引海内外的投资者重新大规模入场。

齐鲁策略罗文波、曾岩、徐驰：市场有望在蓝筹股带动下震荡走强

我们维持前期观点，市场急跌局面已然过去，接下来市场有望在蓝筹股带动下震荡走强。风格方面我们建议逐渐转换到蓝筹板块；行业配置方面建议关注受益于此次降准降息政策及估值水平相对较低的金融、地产板块。主题方面继续关注国企改革投资机会。

东吴证券寇建勋：市场可能会有一个较强短时间反弹

周末出了利好，估计四千点以下见不着了，市场会有一个比较强烈的短时间的反弹，反弹之后市场还会恢复平静的慢牛状态，那么这次反弹是融资盘比较好的一个减仓的机会。

民生证券管清友团队：市场节奏放缓、波动加大 未来赚钱将越来越难

短期来看，降杠杆引发的市场恐慌情绪已经形成，降准降息的提振作用有限，稍有不慎仍有可能引发大规模平仓的风险，监管层仍不可大意。而且如果降息降准再度引发市场资金尤其是杠杆资金的非理性追捧，反而可能使监管层再度趋严，对市场不见得是好事。

长期来看，也不用过度悲观。从周六这个降准降息时点的选择来看，中央已经在有意识的进行危机应对，坚决避免大规模强制平仓引发系统性的金融风险，这有助于市场信心的恢复。归根到底，市场的方向并没有发生变化，只不过节奏放缓、波动加大，未来赚钱将越来越难。

华泰证券首席分析师罗毅：对银行影响有限 有利于保险业、券商业

利率市场化基本完成，此次对称降息25BP并未辅以存款利率上浮区间的提升。边际效应递减下，对银行盈利影响的幅度不大，多数银行已经做好应对准备，无需过虑。银行股相对大盘仍安全边际充足（跑输30%），结合未来行业国企改革，人民币国际化，综合金控平台等众多看点，值得布局。

降息降准利于提振市场士气，降息将扩大保险产品与理财产品的竞争力，保险投资受益，继续享受戴维斯双击。2015年个税递延、健康险税收优惠、投资渠道放开等利好将陆续出台。保险处于安全性高，弹性好周期，作为10倍杠杆的保险股，当前新业务价值倍数约15倍，估值将迎来修复阶段。降息利于激活交易量和降低券商融资成本，利好经纪两融业务。券商处于向上发展周期中，性价比好。

（综合新华社、澎湃新闻、中国新闻网等）

央行6月27日宣布，自28日起定向降准并同时下调存贷款基准利率。调整后，一年期存贷款基准利率下调0.25个百分点，分别至2%和4.85%。

这是央行自2014年11月启动本轮降息降准“连环组合”以来，第四次降息、第三次降准。央行上一次在同一天宣布降息和降准是在2008年12月12日。

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