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“小幅降息”传递的积极信号

来源:攀枝花日报 2015-05-13 20:32   https://www.yybnet.net/

□冯海宁

据央行网站消息,自11日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%,存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。

最近一段时间,有关央行降息的预测言论不少,但是,这次降息幅度并没有像某些机构预计的那么大。比如,国际投行高盛日前预计,央行降息的下调幅度或大于上次的25个基点。再如,投资银行中金公司也预计要大幅降息。然而,预计的“大幅降息”并没有出现,这次降息还是0.25个百分点,与前一次调整幅度一样。

那么,该如何解读这几次的“小幅降息”?这或可从三个角度分析:其一,央行仍然坚持“稳健的货币政策”。今年国务院的政府工作报告明确指出“稳健的货币政策要松紧适度”。央行日前发布的一季度《中国货币政策执行报告》也提出,下一阶段将继续实施稳健的货币政策,更加注重松紧适度和预调微调。这意味着今年货币政策仍以“稳健”为核心,不会冒进。

而且,政府工作报告还指出“灵活运用公开市场操作、利率、存款准备金率、再贷款等货币政策工具”,也就是说,可运用的货币政策工具比较多,不仅仅依赖于降息、降准,那么,即使要降息,幅度也不会很大。毫无疑问,每一种货币政策工具都有利弊,过分依赖某种政策工具弊端更大,所以,最好的做法是综合运用各种政策工具。

其二,宏观经济呈现企稳迹象。汇丰公布的数据显示,4月中国服务业PMI升至52.9,创4个月高点,上月为52.3。这一数据表明服务业在4月持续扩张,新订单稳步增长,企业经营活动亦小幅改善,二季度开局良好。4月中国官方PMI持平50.1,连续两个月位于荣枯线上方。另外,4月CPI同比上涨1.5%,比上月回升0.1个百分点,也显示经济有企稳迹象。因此,此次降息比较审慎,调整幅度不大。

其三,向改革要红利。尽管目前经济企稳力度还很疲弱,CPI还处于“1”时代,但央行并没有选择大幅降息,笔者认为,原因之一是要向改革要红利,通过简政放权、支持创业创新等改革措施向市场释放活力,以达到稳增长的目的。从股市持续上涨来看,市场上并不缺钱,而是缺少将社会资金引入合理渠道的改革措施。笔者预计,下一步若再降准、降息仍将是小步行进,如何引导流动性流向实体经济才是货币政策调整和改革的重点。

但基本可以肯定的是,股市将因连续的降息继续走“牛”,楼市或将从量涨逐步向价涨过渡,经济企稳迹象会更加明显。   (据《羊城晚报》)

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