投资增速跌至14年新低

尽管今年以来基础设施投资不断发力，但4月我国投资增速仍然降至14年新低。有经济学家认为，作为推动中国经济增长的”三驾马车“之一，投资还将进一步放缓。

国家统计局13日发布的数据显示，1-4月全国完成固定资产投资同比增速仅12%，低于1-3月的13.5%，也低于市场研究人士的预期。据光大证券测算，4月当月固定资产投资增速已经下滑至9.6%，创下了2002年以来的新低。

国家统计局投资司高级统计师王宝滨解读2015年4月投资数据称，“在投资增速放缓的同时，国家政策措施的效果正在显现，部分行业投资增长较快。”

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，固定资产投资数据“令人失望”。房地产、制造业投资全面放缓，经济下行压力加剧，亟待宽松。

房地产，制造业投资全面放缓，房地产单月投资仅增长0.5%。基建投资增速亦较上月明显下滑。受益于电力部门的小幅回升，工业生产较上月轻微改善，然仍低于一季度均值。

光大宏观点评称，地产销售有所改善，但向地产投资的传导举步维艰。

4月地产单月投资增速下滑至0.5%，比三月低了6个百分点。4月单月地产销售面积同比增速回升至7%，是销量连续负增长15个月后首次正增长。30大中城市的地产销售增速更高。看起来，地产政策的放松对地产行业还是起到了明显的刺激作用。不过，土地购置面积和新开工增速仍然处在大幅负增长状况，地产投资到位资金也仍然负增长，这都 迟滞了销售复苏向投资的传导。

基础设施投资增速明显快于全部投资：1-4月，基础设施投资20299亿元，同比增长20.4%，比全部投资增速高8.4个百分点；对全部投资增长的贡献率为26.6%，比去年同期提高6.7个百分点。

政府工作报告明确提出，今年铁路投资要保持在8000亿元以上，新投产里程8000公里以上，确保完成中西部铁路建设等重大工程项目。此外，据财新网报道，国家铁路局初拟“十三五”期间建设铁路新线2.3万公里，总投资2.8万亿元。

在基础设施各行业中，铁路运输业投资增长相较其他行业并不突出。铁路运输业投资增长20.9%，道路运输业投资增长21.6%，电信、广播电视和卫星传输服务业投资增长28.9%，生态保护和环境治理业投资增长25.2%。

基建投资已有大幅增长，仍然难以挽回固定资产投资增速整体下滑的态势，分析师认为基建稳增长力度有待进一步加大。

华泰证券首席经济学家俞平康此前曾表示，进入二季度，政策对经济的托底会进一步增强。财政政策会积极发力，房地产政策对地产行业会进一步友好。货币政策将一如既往为经济转型与改革保驾护航。他说：“二季度经济在一季度的加速低迷后迎来温和的企稳进程，但持续性依赖基建的持续发力。”

民生宏观分析师称：虽然已经降到这程度了，但实话是，未来还有下行压力。制造业终端需求不足，过剩产能未出清，未来趋势以去库存、去产能和去杠杆为主，哪有资本开支动力；而商业银行风险偏好回落，对私营部门信用惜贷抽贷，融资成本高企。想来想去，要想投资企稳，还是只能依赖基建投资加码。投资反弹至少也得在今年四季度。

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