铁矿石会否重复原油的反弹路径？

近期不断出现利好铁矿石产业的消息。必和必拓、淡水河谷等三家供应巨头都曾暗示，他们可能会愿意调整铁矿石产量。而中国也在近日推出6个月内的第三次降息举措，以进一步支撑其放缓的经济。降息被认为会降低企业借贷成本，减轻负债累累的钢铁制造商的压力。

价格持续反弹

上周，铁矿石价格持续反弹，最高触及62.50美元/吨，较4月初的阶段性新低上涨30%，早已迈入经济学定义中的牛市。从2015年3月15日至2015年9月30日，芝商所将旗下所有铁矿石期货与期权合约提供费用减免，初始保证金要求可减少近50%，刺激芝商所旗下铁矿石期货合约成交量和持仓量大幅增加。

不过，中国港口库存下滑、近期炼钢厂在夏季需求高峰期前大举买入，是铁矿石价格近期复苏的主要推动因素。中国铁矿石库存上周环比下滑6%，为2007年9月以来的最大周度跌幅。

近期的大幅走升行情令分析人士对铁矿石的价格前景产生观点分歧。看涨铁矿石的投资者认为，大型生产商正濒临产量增长停滞或者减产，这应当会像重复其他一些大宗商品近期的反弹行情，比如原油。

也有人持谨慎态度，认为这波上涨可能是“死猫反弹”并警告称，对于铁矿石价格的走势前景，投资者仍不能忘乎所以。目前市场仍处于供过于求状态，未来两年还将有3亿吨铁矿石会上市。因此，这次价格反弹只是暂时性的，并不意味着价格的下跌趋势已经发生改变。

过去12个月累计下跌58%

过去12个月，国际铁矿石价格累计下跌58%，远超其他工业金属。同期，镍价跌幅约为35%，铜价约下跌10%，而铝和铅的价格跌幅仅为个位数。有趣的是，钢材价格的下跌幅度却远低于铁矿石：约为30%。

对此现象，全球最大衍生市场龙头芝加哥商业交易所资深经济学家认为，尽管中国钢材生产高度依赖铁矿石，但铁矿石与钢材价格的相关性较低，这部分解释了为何钢材和铁矿石价格下跌程度明显不同；虽然中国是世界最大铁矿石生产国(2014年的产量在全球占比为47%)，但中国的消费却超过世界铁矿石总供给量的70%；中国之所以消费如此大量的铁矿石，主要应归因于其在钢材生产过程中极少使用废钢。

中国经济减速拖累矿石需求

中国是海运铁矿石最大消费国，其购买量占全球供应量的比例约为2/3。而经济增速持续放缓，导致中国对金属的消费需求受到抑制，也在一定程度上造成铁矿石等工业金属价格大幅下挫。

2015年至今，中国月均铁矿石进口量为7682万吨，同比微涨0.6%，创至少2000年以来最低增速。

数据显示，中国粗钢产量20年来首次在一季度出现同比下降，降幅约1.7%。中国钢铁消费量去年为自1995年以来首次出现下滑。中国钢铁工业协会的预测更令人担忧，该协会14日表示，在去年下滑4%之后，中国钢铁消费量预计今年将下降6%。

在政府推进化解过剩产能和减少污染进程之际，中国钢铁行业颓靡的现状也拖累了原材料的前景。摩根大通近期将铁矿石均价预期下调至每吨51美元，较前次预估值下调了20%。澳大利亚政府也在13日公布的预算案中大幅下调铁矿石价格预期，预计2015-2016年度铁矿石均价为每吨48美元，远低于去年年底预期的60美元。

（据新浪财经）

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