原油“引擎”熄火大宗商品假摔还是真跌？

美元指数像是一把悬空的利剑，随时可能刺向脆弱的国际原油市场。5月19日隔夜，因美元汇率大幅反弹，且全球供应过剩困扰市场，大宗商品市场“引擎”——国际油价正面临熄火局面，整体大宗商品市场也开始降温。

原油进入“震荡模式”

自2014年7月起，原油走出近半年的单边下跌，跌幅超过60%，进入2015年，原油仍延续2014年下半年的暴走模式，1月下跌5%，2月上涨10%，3月走出先跌后涨的大V型，振幅达6%，4月单边上行涨幅达20%（2015年年初迄今，WTI走势呈不规则W型）。

然而进入5月后，WTI油价一直在58-62美元区间震荡整理，近20天未有清晰走向。中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田指出，进入5月后，原油已基本告别此前暴涨暴跌的“暴走”模式，而进入较理性、温和的“和谐”模式。

多空分歧仍较大

即便如此，国际大投行与欧佩克组织对于后市原油价格仍有较大分歧。之前，欧佩克调高美国原油需求预期，而高盛却下调国际油价预期，德意志银行甚至预测国际油价不可能再回到80～90美元/桶。

德意志银行商品研究全球负责人5月20日表示，在2015年剩下的时间里，布伦特原油均价料在62.50美元/桶，而美原油(WTI)均价料在57.50美元/桶。然而，该行认为油价已经没有可能再回到80-90美元/桶水平。德意志银行称，目前油价正处在一个“良性区域”，未来1～2年美元将成为驱动油价走势的主要因素。该行指出，如果2015年初油价仍维持在60美元/桶水平，那么油气将面临新一轮的减支。而油价低于50美元/桶则将会造成“非常严重的经济后果”。

大宗商品市场“变天”

受原油市场影响，国内多个商品期货品种受连累。业内人士指出，大宗商品市场现在是假摔还是真跌，仍需观察方可结论。3月中旬BPI曾出现过小幅回调，但半个月后（4月初）市场又重抬升势，事实证明那是次“假摔”。无独有偶，3月当时的情况和现在有不少相似之处，尤其是3月下旬原油曾出现过回调整理。但两相比较，目前原油已处“高位”，且3月正处旺季，故目前真跌的可能要大于假摔。

生意社预期，大宗商品自此迎来2015年下跌第二浪的可能性较大（第一浪为1月份，BPI单月暴跌4%），第二浪表现将有别于第一浪，鉴于5、6、7、8月均系淡季，故第二浪或连跌4月（最早7月有转机），整体下跌幅度或在5%-10%，基本上会蚕食掉2、3、4月涨幅，并确立新的底部。 （据中国证券报）

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