创业板指涨得高 A股正在“吹泡泡”？

迈过2000点才两个多月的创业板指，昨日又连跨3000点、3100点两道门槛。尽管顶着高市盈率的泡沫“骂名”，但创业板指仍在不断前行，毫无回头之意。然而，在闪亮聚光灯的照耀下，创业板也被无数的“眼睛”盯着。上周五，市场上就有关于“证监会基金部对违反契约超配创业板的基金将进行调查，对超过总体配置创业板的基金组合将进行窗口指导”的传闻，国务院发展研究中心发展部研究室副主任卓贤也称中国股市当前已经出现了一些投机性泡沫的迹象。

创业板指创新高估值过百

今年以来，每当遇见连续调整，率领A股走出调整的总是创业板，越是担忧被高估值压垮，创业板指的走势就越强劲。

上周，沪指暴跌，创业板又是以一己之力，重燃A股做多激情。上周五创业板指大涨5.97%，报收于2973.6点，整体估值达到104.95倍，创出估值新高。

缘何创业板只涨不调？申万宏源证券研究所研究总监桂浩明指出，创业板的火爆说明中国经济的结构调整正在取得进展，说明新兴产业的发展迈开了大步，说明创业型企业的成长开始加速，这些都是一段时间以来创业板上涨的内在基础。

从基本面看，创业板2015年一季度的收入同比增长33.9%，高于2014年报的27.7%，仍保持高成长性，说明拥有众多新兴产业的创业板公司业绩处于快速增长期。

另外，创业板持续上涨，与机构资金凶猛涌入也有一定的关系。以“股王”安硕信息为例，一季报显示，公司前十大流通股东全部为公募基金，且持股数量均超过50万股，其中，持股最多的添富移动互联持有233.97万股。在上周安硕信息连续3个涨停的时候，有3个机构席位无惧新高大举买入，买入金额合计约1.8亿元。但同时，也有机构选择卖出，累计卖出金额达2.5亿元。

投机泡沫显现？

无论是炒成长性，还是看好经济转型，股市在高杠杆刺激下猛涨后，泡沫已经显现出来。日前，国务院发展研究中心发展部研究室副主任卓贤在《投机性泡沫将破坏中国转型能力》一文中指出，中国股市当前已经出现了一些投机性泡沫的迹象：一是投资杠杆较高。以4月20日为例，当天沪深两市融资交易额为4958.56亿元，占总成交金额的比重达34.95%；二是局部市盈率偏高。对于市盈率高低有不同的看法，但不可否认的是部分板块和公司的市盈率偏高。高盛的哈继铭最近研究指出，中国A股上市公司有一半以上的市盈率高于70倍，达到2007年6000多点时A股整体市盈率水平；三是过量资金推动“普天同涨”。在4月创业板市盈率逼近100倍时，一些基本面并无重大突破的板块也因资金的行业轮动转换效应而出现过暴涨，这显然无法用生产性泡沫来解释。

上周，市场再度盛传“证监会基金部对违反契约超配创业板的基金将进行调查，对超过总体配置创业板的基金组合将进行窗口指导”，尽管多家基金公司表示未收到此类交易指令，但这并不意味着未来不会调查监管，在躁动博傻追涨的同时，投资者仍需留一分清醒。 《每日经济新闻》

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