央企改革提速 掘金两条主线

制图/刘逸兴

2月3日晚间，上海电力的一纸公告，证实了流传已久的消息，中国电力投资集团将与国家核电技术公司合并。这意味着央企改革再下一城。昨日，中电投旗下的上海电力、吉电股份、露天煤业等上市公司，均以涨停收盘。

研究人士认为，中电投与国家核电合并一事，显示出央企改革有提速迹象。去年以来，央企改革日渐升温，中国南车与中国北车的合并，两只股票都涨势惊人。近期，央企改革试点方案公布在即，也会给相关个股带来一定机会。

核电央企重组启幕

周二晚间，上海电力公告称，1月30日，公司收到上证所的问询函。上证所关注到，近期有媒体对中电投和国家核电合并事宜进行报道，同时公司股价在近期涨幅较大，因此要求公司向实际控制人中电投集团问询有关情况。近日，公司收到中电投集团《关于联合重组事宜的通知》，国务院国资委已通知中电投集团启动与国家核电技术公司联合重组的工作，具体方案待定。

目前，我国仅有中电投、中核和中广核三大核电企业具备核电项目开发建设资质，而中电投又是相对最弱小的一家。业内人士认为，与国家核电重组后，中电投可以增强核电板块，我国三足鼎立的核电行业格局将更加稳固。

国家核电旗下没有上市公司，中电投则拥有上海电力、吉电股份、漳泽电力、东方能源、露天煤业、中电远达等多家上市公司。国家核电有望借助中电投的平台，将核电资产整体上市。双方合并或只是第一步，借助资本市场的力量来获得更多的资金，以促进核电的发展或是最终目的。

国企改革方案有望节前出

中电投与国家核电合并一事，之所以引人关注，不仅是因为其将决定我国核电发展格局，更因为其是央企改革的一部分。

申万宏源表示，近日，国资委全面深化改革领导小组召开第十八次全体会议，内容涉及新一轮国企改革的核心即混合所有制和员工持股。其预计，国企改革顶层设计的“1+N”方案最快有望春节前出台。这样，国企改革将迎来新的篇章，有望成为贯穿2015年的重要主题。

研究人士认为，在国企改革顶层设计方案出台之前，央企改革可能还将是以试点企业为主导的格局。顶层设计方案落地后，地方国企改革将成为下一阶段市场的焦点。

实际上，地方国企改革一直在推进中，2013年12月底，上海便出台国资国企改革二十条意见。到目前，全国已有上海、山东等22省市出台了地方版本的国资国企改革意见。部分省份意见虽未正式出台，但一些改革举措已在进行之中。

关注“员工持股”投资机会

那么，市场的投资机会，主要在哪些方面呢？

中信建投认为，国企改革全面展开主要关注两条主线：一是具备条件，可以先行先试的央企，尤其是已经纳入试点范围的6家央企，例如中国建材、国药集团、中粮集团等；二是市场基础好、示范性强，优先选择试点模式更为详细，试点企业已经明确或者即将公布地方国企改革设计路线的地方国企，这其中首选上海、北京、广东等地。

申万宏源认为，短期关注央企试点单位改革加速，中期关注员工持股企业治理改善带来的投资机会。从中期看，实施员工持股计划能有效绑定高管、员工和股东的利益，促使企业提升治理效率，改善经营业绩。具体分以下两条主线：一是已实施员工持股计划，同时业绩有望迎来拐点的企业，如常山股份、仙琚制药、天健集团、海格通信、山东黄金、易华录、中航机电等。二是业绩存在改善空间，预计未来可能实施员工持股计划或相关改革的企业，如片仔癀、同仁堂、中国铝业、兴业证券等。

华西都市报记者朱雷

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