沪指大涨再创阶段新高A股2015高调起步

2015年A股“开门大吉”。上证综指创下近5年半新高，深证成指则录得近4.6%的巨大涨幅。

在政策面助力、资金面相对宽松的背景下，中国股市仍面临经济下行压力增大等诸多因素的考验。高调起步之后，2015年A股能走多远？

多利好因素助力 股指高开高走

新年伊始，国家统计局与中国物流与采购联合会联合发布2014年12月中国制造业采购经理指数。当月PMI为50.1%，环比回落0.2个百分点，创下近18个月的最低值。

不过，不利的经济指标并未阻止A股在2015年迎来红盘开局。昨日，沪深股市高开高走，上证综指盘中创下3369.28点的2009年8月以来新高。尾盘沪指以3350.52点报收，较节前最后一个交易日大涨3.58%。深证成指涨幅则高达4.59%，收报11520.59点。

年初A股的强劲表现，得益于多个利好因素的助力。

一方面，央行调整存款统计口径，预计可释放约6万亿元增量贷款空间，年末资金面紧张阶段也得以安然度过。另一方面，财政部决定自1月1日起调高石油特别收益金起征点，带动煤炭、石油燃气等权重板块集体飙升，也对股指形成推升之势。

从海外市场来看，美元指数结束前期快速上涨进入盘整阶段，人民币贬值预期得以收敛，也对A股形成正面影响。

昨日，前期始终徘徊于100亿元上方的沪股通单日额度余额降至83.11亿元，从一个侧面印证了国际投资者持有人民币资产信心或正增强。

经济向下股市向上 “新常态”下新状态

值得注意的是，2014年7月以来启动的本轮行情，伴随着宏观经济增速的逐级下行。“经济向下、股市向上”，这一背离状态在2015年是否仍会延续？

对于新年率先亮相的PMI指标，民生证券研究团队从需求端、生产端、采购端和库存等多个角度进行了分析解读，得出了“经济总需求继续衰减”的结论。

绝大多数研究机构对于今年GDP增速的预测区间为7%~7.2%，意味着2015年经济下行压力将大于2014年。

不过，短期下行压力难以缓解，并不意味着中国经济有“失速”之忧。安信证券首席经济学家高善文表示，从房地产、政府公共财政支出到基建层面，看不到“让经济剧烈下降的力量”。

南方基金首席分析师杨德龙则表示，在经济增长方式转变的过程中，旧的增长引擎已经渐渐“熄火”，新的引擎尚未完全启动，GDP增速必然出现一定下滑。

“但‘新常态\’不同于‘旧常态\’。”杨德龙说，政府主导的国企、土地、国防等一系列改革，将给经济结构带来深层次的改变，同时创造出众多的投资机会。政策面改革红利持续释放之外，作为股市另一大驱动因素的资金面也被认为偏于乐观。

对于2015年的A股而言，看似悖论的“经济向下、股市向上”，或成为“新常态”背景下具备一定合理性的新状态。

新华社

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