这个冬天，中国股市有点热

牛市记录

沪指破3000点

A股半天成交逾5500亿

12月8日，沪深两市低开高走后持续拉升，在早盘冲击3000点之后，A股午后延续向上走势，上证综指升逾2%，站上3000点再创新高；深证成指则涨逾3%。

当日上午，券商板块继续领涨，至收盘，西部证券、中信证券、西南证券、宏源证券、海通证券五股涨停，券商板块涨幅达8.15%。

截至收盘，上证指数以2979.31点报收，涨幅1.42%；深证成指收盘报10299.84点，上涨2.31%；创业板指收盘报1589.39点，上涨0.47%。

此外，两市再次两小时内交易超5000亿元人民币，为5570亿元人民币。其中沪股交易3403亿，深股交易2167亿。 

另据统计，11月的四周，新增开户数分别为23.58万户，24.36万户，23.41万户和36.94万户。A股新增开户数已连续七周突破20万户，显示投资者入市意愿强烈。

牛市日记 

如何能分享牛市成果？

有人问：在中国经济数据并没有走出谷底的情况下，股市为何如此热？我们认为，本轮股市启动意味着持续7年熊市的结束，是人们亏得太多、太久，而且许多股票价值低估，人心思涨；是去年以来中央深化资本市场改革，支持股市健康发展一系列政策发挥效应；是广大投资者对十八大以来新一届中央领导集体充满信心；是对中国经济正在通过转型发展，大步走向世界，走出一条健康、可持续发展道路的期待。

股市上涨会给中国带来什么？首先可以肯定的是，股市上涨可以使得广大投资者分享改革发展的成果，可以让人们获得更多资产性收入。二是股市上涨可以让许多投资者增加消费信心，刺激消费，促进经济发展。

股市热了，牛市来了，投资者如何能分享牛市成果？如何避免“满仓踏空”？有这么一些规律要告诉广大投资者，一是牛市中受益最直接的是券商，因为他们处于股市风口的板块；二是低于净资产的低价蓝筹股，比如这轮上涨前的银行股，他们一定会在牛市中恢复到净资产之上的，而且新入市的大资金购买他们最安全；三是事件驱动型股票在牛市中会飞的更高，因为牛市中资金在飞，在寻找下手的标的，有了消息，股票就会飞的更高；四是大多数板块都会有表演的机会，只不过有先有后，所以如果不能抓住主流热点，不能随热点而动，持股待涨总会有机会。五是经济转型升级股因为前两年已经持续上涨，可能在牛市到来时，先让位于其他板块，但最终会跑得更远、更高。

牛市观察

杠杆下的“疯牛”暗藏风险

除了涨幅之外，本轮行情“牛”的另一个特征就是成交金额。近两周来，沪深两市成交金额屡创新高，从6000亿元、7000亿元到9000亿元再到１万亿元，几天之内便完成了数次跨越。这样的破纪录速度令人震惊，似乎只能用“疯”来形容。

证监会的初步数据显示，11月24日至12月4日，各类专业机构投资者合计净买入309亿元，一般法人机构净卖出1252亿元，自然人投资者净买入659亿元，特别是持有Ａ股市值在10万元以下的个人投资者净买入更多。

由此看来，在不断增长的天量成交额中，中小投资者，尤其是新入市的中小投资者做出了相当大的贡献。

中国股市从来不缺资金。如果市场信心持续、预期不改，更多资金有望从储蓄和银行理财等领域转移到股市，而这又将进一步助推股指上涨。不过，如果没有基本面的支撑，股价越上涨，风险越积聚，暴跌随时可能触发。

一个值得关注的因素是，这一轮股市上涨有杠杆撬动，很多投资者选择向券商融资来买股票，资金效用被放大。证监会数据显示，11月24日至12月3日日均融资买入额1112亿元，约为同期日均股票成交金额的17％。截至12月3日，投资者融资余额约8500亿元，较今年6月底4034亿元融资余额增长一倍多。

有分析人士预计，今年年底融资融券规模突破万亿元是大概率事件，明年则有望达到1.2万亿到1.5万亿元左右。

然而，构建在杠杆之上的市场风险显而易见。一旦风向转变，融资资金蜂拥而出或将触发断崖式下跌，利用融资杠杆的投资者可能面临很大损失。

“有质量的牛市”才能走得更远

股市长久低迷不是什么好事，但脱离基本面的暴涨同样令人担忧。

虽说股市反映的是预期，而中国经济明年似乎也不会差，但在杠杆撬动和中小投资者新入市资金作用下的持续暴涨并不是市场应该期待的。

在中国改革纵深推进、中国经济平稳增长之际，人们有理由期待股市转牛。只不过，无论是中国股市的投资者，还是转型升级中的中国经济，相较于指数持续上涨的大牛市而言，更需要的是具有坚实基础的“有质量的牛市”。

早在８月底，新华社就曾播发文章提出，中国需要“有质量的牛市”，并提出“有质量的牛市”应该具备三点：其一，市场上涨有坚实的经济基础；其二，股市的上涨具备较长时间的可持续性；第三，股市的投资氛围活跃，但不狂热。

如果仅仅是资金推动、击鼓传花式的上涨，那么，这样的行情必然不可持续，难免暴涨暴跌。到时候，伤害的是市场信心，受损的是最为弱势的中小投资者。

监管层显然已经注意到了这一点。证监会新闻发言人邓舸特别提醒新入市的中小投资者：牢记股市有风险，量力而行，不要被市场上卖房炒股、借钱炒股言论所误导，不要盲目跟风炒作。

正如证监会新闻发言人邓舸所说：“股市稳定健康发展对经济社会发展全局具有重要作用。股市稳定健康运行需要市场各方共同建设，共同维护，共同珍惜。”但愿，在各方的共同努力下，熬过漫漫熊市的人们盼来的不只是一个“透支”的急剧上涨，而是一个“有质量的牛市”。

（本报综合新华网、澎湃新闻等）

近日中国A股市场连续上涨，在短短十多个交易日里，上证指数从2450点跃至3000点左右，暴涨近500点涨幅近二成。有人感叹幸福来得太快，有人却认为合乎情理，有人叹息满仓踏空，A股真的“疯”了吗？连创新高背后谁在助推？当牛市真的来临，投资者应该听什么、看什么、做什么、注意什么？

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