7000亿天量 开启牛市?

股市“大牛”。（图据网络请作者与本报联系以奉稿酬）

两市成交突破7000亿元。新华社 发

11月28日，一个彪炳中国资本市场史册的日子。这一天，A股沪深两市成交金额总计超过7000亿元，创下A股有史以来的最高记录。

高亢的市场情绪仍在继续。业内人士认为，对资本市场改革的乐观预期仍是推升市场情绪的主因，而企业盈利触底回升、市场利率见顶下行将进一步促使资金配置向股市转移。

关键词：成交

7000亿创A股新记录

来自交易所的数据显示，11月最后一个交易日，上证综指上涨1.99%，沪市总成交金额4020亿元，深证成指上涨1.60%，深市总成交金额3001亿元，两市纷纷刷新有史以来单日成交记录。

总计超过7000亿元的单日成交金额，毫无疑问地成为A股具有历史性意义的数字。尽管“人类历史上的最大单日成交量”的说法已被多方证伪，但不可否认的是，成交金额频频刷新历史记录，正和高昂的市场情绪相呼应。

事实上，11月27日，沪市成交金额就达到3390亿元，深市成交金额也达到2719亿元，已双双创下此前A股史上最大成交量。28日A股“轰”出7000亿元，则是再次刷新历史成交记录。

稍稍梳理，降息后首周，A股市场便一路高歌猛进，上证指数三年来首次站上2600点。尤其在11月的最后一个交易日，上证指数收报2682.84点更是创下了近39个月的新高。从11月20日开始，A股便没有“喘息”地一路上涨。短短七个交易日，上证指数上涨231.84点，涨幅达9.46%；深证成指上涨777.16点，涨幅达9.45%。

关键词：推手

金融地产股轮番上涨

7000亿元的背后，是银行、地产等权重股的“腾飞”。从华泰证券连续三个涨停到新华保险两个涨停，金融股上周的轮番大涨激发了市场人气。28日，在存款保险制度将要推出的传闻刺激下，银行板块涨幅高达8.5%，累计成交770.2亿元，16家上市银行股中，交通银行、光大银行、中信银行等6家录得涨停，涨幅最低的工商银行也有5.48%的正收益，整个板块平均上涨超过8%，而紧随其后的房地产板块则上涨3.51%。

券商分析师透露，降息后公募、保险等大机构都在加仓金融股，最看好券商、地产，其次是银行。恒生投资董事及投资顾问服务主管梁君馡表示，降息之后，海外机构对A股一片唱多之声。尽管降息会压缩银行的利润，但会降低银行的坏账和可能产生的系统性风险，这是外资机构非常看重的，因此长线看好。

关键词：转移

大类资产配置正转向A股

11月，上证综指上涨10.84%，创下23个月以来的月度涨幅新高，延续了最近7个月持续上涨的态势。业内人士指出，市场资金持续向A股转移以及大类资产配置向股市转移，是支撑A股持续走牛的直接原因，而对资本市场深化改革的乐观预期，将支撑市场情绪的持续亢奋。

东方证券首席经济学家邵宇指出，短期来看，增量资金进场较快，股市行情的好转正吸引资金从房地产、债券、黄金等领域向股市转移。

实际上，国内房地产市场承压已成为不争的事实，而受国际原油价格持续下挫的拖累，黄金等大宗商品也难言起色。国泰君安首席经济学家林采宜认为，从大类资产配置的角度，现在正应当增加股票等权益类资产的配置比重，减少黄金和房地产类投资品种的持有量。

海富通基金指出，今年10月份以后社会资金在选择投资渠道上，更加关注股市。一方面是因为整个实体经济低迷、理财产品的投资吸引力下降，造成社会资金缺乏更有效的投资路径；另一方面，这段时间股市出现赚钱效应，很大程度上激发了市场的热情。

除此之外，融资的助推作用功不可没。数据显示，截至10月30日，沪深两市融资融券余额首次突破7000亿元，时隔不到1个月，再次创出新高突破8000亿元，比年初的3474亿元，不仅翻番有余，且增加的融资融券余额已达到过去四年增长的总和。

机构一致看多 A股行情“正在路上”

11月已过，A股迎来本年度的收官之战。在2014年最后一个月里，大盘会否延续暴涨走势？各家机构观点不一，但几乎一致的是，机构均认为A股牛市的序幕已被拉开。

一方面，两市成交金额频频创出历史新高、上证综指今年至今涨幅已超过26%；另一方面，即便在A股创下7000亿元天量成交的当日，仍有超过一半的股票处于下跌的尴尬状态，A股岁末行情将如何？

在不少业内人士看来，A股市场在11月11日创下历史天量仅仅半个月后就被刷新，充分说明了A股的市场活跃度已被充分激发，炒不动的蓝筹股连续冲击涨停，尽显牛市之态。

瑞银证券预判3个月内A股上涨15%。在瑞银证券中国证券研究副主管陈李看来，不断入场的资本带来了指数的繁荣，预计2015年年初的上证指数和沪深300指数分别涨到2900点和3000点。而且从现在到春节前是一个很好的投资时机，主要来自于资金的推动。

东方证券首席经济学家邵宇在接受记者采访时表示，仅仅由乐观预期和增量资金推动的上涨行情是难以长期持续的，长期牛市的形成还需要基本面的配合。

国泰君安首席经济学家林采宜认为，本轮行情是反转而非反弹。据其统计，在27个行业板块中，除了煤炭、食品饮料、轻工制造、纺织服装等8个板块外，其他19个板块的销售净利率已于今年二、三季度见底，并逐渐恢复反弹。

“从大的方向上来说，A股市场的未来走势仍然乐观，即便有短期的波动也不会改变我们对市场的长期乐观。”林采宜表示，新一轮的改革仍然“在路上”，财税制度改革、国企改革以及要素市场改革都将进一步厘顺政府与市场的关系，对中国社会经济和产业结构产生深远影响。后市预测看多派

到2015年年底，沪深300指数将到3000点，回报潜力或为16%。最近中国央行意外降息引燃了中国股票市场，野村证券、德意志银行等多家国际机构也纷纷看好A股的中期走势。 ——高盛首席中国策略师刘劲津

股票和美元是明年最值得看好的两大资产类别。A股明年会显著上扬，升幅或为两位数，同期美国股市也会有可观的回报。网络、消费、环保、医疗等板块的股票值得关注。

——高盛私人财富管理部大中华区市场主管严力耘

现在钻石底平反了，真正的牛市已经来了，后市仍会强势上涨，但是，不排除会出现震荡行情。 ——英大证券首席经济学家李大霄

牛市已经到来，后市继续看涨。理由是目前随着央行降息释放流动性，带动股市上涨。同时，11月份以来，发改委密集批复铁路投资项目，稳增长政策发力，四季度经济有望复苏。因此，跌了这么多年的A股在利好因素作用下，将继续发力。 ——方正证券分析师吴钊华

忧虑派

沪指7连阳过后，后市波动会加大。一方面由于目前大量涌入A股的资金多为融资融券放杠杆，对收益率极为敏感，收益一旦下降，这部分资金会迅速撤离。

——东北证券策略研究经理沈正阳原本28日是6连阳的沪指调整日，早盘大盘指数是下跌的。不过，午盘由于大量资金涌入银行股，推升沪指上涨2%。预计下周银行股以及大盘指数都会大幅回调。——武汉科技大学金融证券研究所所长董登新综合新华社、《新京报》

新闻推荐

国内首单公募型并购债成功发行

记者从中国工商银行获悉，由工行独家担任主承销商的招商局集团2014年度第二期中期票据近日在银行间债券市场成功发行。本期中期票据采用公募方式发行，发行金额39.6亿元人民币，期限5年，募集资...