股票期权试点在即券商板块再迎利好

昨日，证监会表示将就《股票期权交易试点管理办法（征求意见稿）》及其相关指引征求意见。据了解，上交所的试点将从ETF期权开始，暂不包括个股期权，个人投资者门槛为50万元。而深交所目前则有三个个股期权在模拟。业内人士分析认为，消息本身对券商股来说是利好，而个股期权正式推出的初期或将加剧股价的波动幅度。

上交所投资门槛50万元

证监会新闻发言人邓舸表示，意见稿将根据社会各界提出的意见和建议完善修改，随后尽快发布实施。

在证监会发布后，上交所随后也发布了《上海证券交易所股票期权试点交易规则（征求意见稿）》，对试点细则进行了说明。

根据文件，上交所试点期间，股票期权的合约标的目前限定为上交所上市的、满足一定选取条件的股票、交易所交易基金。在选取条件上，要求满足融资融券的合约标的范围。此外，还从最近6个月的波动幅度以及持股账户数等方面设定了相应指标。试点期间将从ETF期权开始，暂不包括个股期权。为有效防范市场风险，期权交易中还特别引入了上涨下跌超50%熔断机制。

在投资门槛方面，个人投资者参与期权交易申请开户时，托管在指定交易的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50万元。而对投资者的交易经历以及基础知识，上交所也进行了相关规定。

深交所副总经理陆肖马昨日则透露，深交所眼下在个股、ETF期权方面都在准备，目前已有三个个股期权在模拟。

推出初期或加剧股价波动

对于股票期权推出后可能对国内市场产生的影响，海通证券分析师吴先兴表示，期权对股票的影响主要体现在两个方面，一是股价的聚集效应，即有期权的股票，其价格在期权到期日更容易收盘在某一期权行权价附近。二是股价（收益）的波动幅度，由于期权做市商为了对冲期权风险而进行股票的买卖，这一对冲行为短暂影响股票市场的供需关系，从而影响了股价的波动幅度。

“我们预计，对于我国的金融市场，个股期权推出的初期会加剧股价的波动幅度，放大成交量；而长期来看，整体市场的波动幅度会逐步回落，而股市的交易由于期权做市商的参与而更加活跃，因此成交量有望稳步上升。”吴先兴表示。

齐鲁证券分析师则表示，股票期权和此前股改时出现的权证类似，具有T+0、有到期日等特点，波动性更大，风险也更大，一般被认为有助于标的正股的活跃。其中，看跌期权买方是通过正股下跌获利，未来做空获利将更具可行性。

此外，个股期权推出的消息对券商股来说无疑是巨大利好。招商银行分析师洪锦屏表示，个股期权有望提升券商收入10%。

华西都市报记者赵雅儒

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