两日暴跌300基点 人民币失守6.20

制图刘逸兴

尽管央行连续多天上调人民币中间价，但银行间外汇市场上即期汇率却连连下跌。继12月8日人民币对美元即期汇率下跌225个基点后，12月9日即期汇率又贬值128个基点，收报6.1855，再次刷新近4个月新低。业界分析，这与12月8日公布的11月外贸数据低于预期有关。

人民币即期汇率连跌两日，有声音甚至惊呼“贬值潮将至”。不过，多位外汇专家都认为，大幅度贬值的可能性不大。招商银行金融市场部高级分析师刘东亮预计，假如未来几天人民币即期汇率继续贬值，央行可能出手维持汇率稳定，人民币跌破6.20的概率不大。

背离

即期汇率连跌 中间价创9个月新高

本周一，人民币即期汇率和中间价走势出现背离，即期汇率暴跌200余点至4个月新低，到收盘时报6.1727，下跌225个基点。

昨日早间，人民币对美元即期汇率开盘报6.1722，升值5个基点，但盘中汇价快速走低，曾一度跌破6.20关口，贬值逾300个基点，到午后有所反弹。截至收盘，人民币对美元即期汇率报6.1855，贬值128个基点，刷新近4个月新低。

为避免中间价与即期汇率出现持续背离，央行于12月8日调升人民币对美元中间价91个基点至6.1282。而12月9日，人民币对美元中间价报6.1231，较8日又调升了51个基点，连续三日刷新近9个月来新高。

值得注意的是，自今年一季度以来，人民币已打破了单边升值的预期，而自11月21日央行宣布不对称降息以来，人民币贬值的预期愈加强烈。据Wind最新数据显示，自11月21日以来，截至12月8日收盘，人民币即期汇价已由6.1249累计震荡下跌606个基点，跌幅超过1%。

原因

出口增速放缓 外贸顺差高于预期

对于人民币即期汇率的下跌，招商银行金融市场部高级分析师刘东亮分析，“这可能主要是受到8日公布的外贸数据低于预期的影响，企业结汇意愿较低而购汇意愿上升。”

海关总署8日发布的11月我国外贸运行数据显示，当月我国进出口总值3688.5亿美元，同比下降0.5%。其中，出口2116.6亿美元，增长4.7%；进口1571.9亿美元，下降6.7%；贸易顺差达544.7亿美元。

“11月出口增速有所放缓，主要受到去年同期的高基数影响。”交通银行金融研究中心研究员刘学智分析说。此外，下半年我国外贸月度顺差也因进口走低而不断扩大，自5月以来一直保持在300亿美元规模之上，其中，11月同比扩大61.4%达544.7亿美元，创下月度顺差的历史新高。“这给人民币实际有效汇率升值带来一定压力。”刘学智说。

趋势

双向波动、小幅略贬不会利率汇率双松

不过，刘东亮认为，从中间价高开来看，不能认为央行有意推动一波贬值，而且11月贸易顺差创出新高，人民币大幅贬值的环境尚不成熟。

他预计，假如未来几天人民币即期汇率继续贬值，预计央行可能出手维持汇率稳定。

此前招商银行发布的一份研报显示，理论上降息后人民币存在贬值的压力，但中国目前“有管理的浮动汇率制”不会让这种情况出现，央行将会力保汇率不出现贬值，利率汇率双松的局面还不会出现，人民币总体上仍会保持坚挺。

接近年关，人民币明年的走势也越发受到关注。中信建投宏观分析师王洋认为，明年人民币走势总体是双向波动的态势，不排除像今年一样出现阶段性的升值和贬值，但整体上，在美元处于升值周期阶段，人民币整体上出现贬值的可能性会比较大。

交通银行资产管理中心高级研究员陈鹄飞表示，10月份银行代客结售汇在资本和金融项下出现了114亿美元逆差，从该数据预计，居民外币配置偏好可能正渐趋抬升，未来人民币对美元汇率可能仍将“双向波动、小幅略贬”。

华西都市报记者白兰综合《第一财经日报》《证券日报》

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