刘胜军：牛市缺基础 风险需警惕

中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘胜军。

目前这一轮牛市主要是由于市场对房地产的预期下滑，大量资金需要寻找出路。这一轮牛市没有宏观经济基础，实体经济情况没有好转的迹象。接下来股市可能还会涨，但风险不会小。

在中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘胜军看来，2015年的经济形势不是很乐观，GDP将进一步下滑到6.5%至7%区间。对于市场呼声甚高的降准，刘胜军认为央行本意不愿“放水”，除非明年体制改革取得一定成效。此外，他提醒投资者，本轮牛市没有宏观经济基础，投资者需警惕资本市场风险。

谈大势

改革、减税将延缓经济下滑

刘胜军表示，2015年经济增速总体仍是下滑趋势。“今年有很多问题都尚未得到缓解，如实体经济、债务问题等。”他说，虽然近期出台了一些政策，但作用还不是很明显。

对此，刘胜军给出了两条对策。“首先是加快体制改革，如IPO注册制改革等，进一步鼓励互联网金融，提高金融业的效率，实体经济缺钱的问题将得到缓解。其次是减税，为企业减负，也可以刺激消费。”

对于明年GDP，刘胜军给出的预测区间为6.5%-7%。“主要考虑两个因素，一是明年体制改革进展，二是货币政策力度，这两点将在很大程度上决定经济增速下滑的速度。”

谈政策

货币供应量高央行难“放水”

今年11月，央行宣布降息，并将存款利率浮动上限由1.1倍调整为1.2倍，货币市场“放水”预期浓厚。

不过对于明年的货币政策，刘胜军认为，基于目前M2（广义货币供应量）总量已经很高了，央行不大愿意继续“放水”。“但央行同时也需考虑，不降息不降准可能带来的系统风险，所以我认为对央行来说最理想的状态是在体制改革出台并见效后，进一步降息降准。”

谈投资

股市还会涨风险不会小

至于年底大热的股市，刘胜军则提醒需关注风险。他认为，这一轮牛市主要是由于市场对房地产的预期下滑，大量资金需要寻找出路，才带来了股市资金供求关系陡变的情况，两融杠杆交易进一步放大了这种情况。但这一轮牛市没有宏观经济基础，实体经济的情况并没有好转的迹象。“接下来股市可能还会涨，但风险不会小，投资者需要多加注意。” 华西都市报记者赵雅儒

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