央行半夜鸡叫 5000亿放水五大行

制图姜宣凭

16日晚间多家机构透露，央行当天通知，将向中农工建交实施SLF操作，近似降准0.5个百分点

据《第一财经日报》《证券时报》等多家媒体报道，16日晚间，国泰君安、国信等机构证实，中国人民银行于当天向五大商业银行下发通知，将对其实施常备借贷便利（SLF）操作。这五家银行为中农工建交，每家银行将获得1000亿元规模的SLF，期限为3个月。

昨日资本市场对这一消息作出反应，中资银行股出现上涨。市场人士认为，此举性质类同于基础货币的投放，效力近似全面降准0.5个百分点。

SLF是央行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。

“SLF主要用于平滑短期流动性，这个节点投放很有可能。”国信证券首席宏观研究员钟正生分析，此举意在鼓励商业银行放贷。央行说法：“有消息会及时通知”

针对央行采取5000亿SLF操作的消息，16日晚间，国泰君安银行业首席分析师邱冠华表示，据他了解，情况基本属实。

华西都市报记者昨日试图多方求证，但未获明确答复。中国银行首席经济学家曹远征在接受华西都市报记者采访时称，“SLF要由商业银行主动提出，不排除个别商业银行有这个需求，但总体上来看，这种需求的强烈性不够。但目前市场的流动性并不紧张，银行的存贷比还在下降，资金并不困难。”

中国银行总行新闻处负责人则对媒体回应称，不清楚此事，相关信息以公告为主。而工商银行总行新闻处人士表示，暂时联系不到相关业务人员，无法确认此事。交通银行相关人士称：“目前没有得到具体通知，以央行口径消息为准。”截至发稿时，农业银行、建设银行尚未作出正式回应。

不过，央行新闻处在昨日早间向媒体回应说，“有消息会及时通知”。市场反应：中资银行股应声上涨

尽管央行并未做出明确表态，但嗅觉灵敏的资本市场已经做出了反应。9月16日纽交所的中资银行股应声上涨，中国工商银行的美国存托凭证上涨1.3%至13.40美元，中国建设银行的美国存托凭证上涨1.9%至14.96美元。在央行“放水”的刺激下，昨日早间，5大行H股于开市前竞价时段全面上涨，中行升1.111%、建行升1.228%、工行升1.572%、农行升1.404%、交行升1.604%。

分析人士认为，此次央行的举动，带来资金层面的定向宽松，对市场将形成短期利好。中金公司认为，后续可能还会有包括定向降息等货币政策的运用实施，对银行股维持看多。

解读

稳健货币政策并未改变

对于央行此举的意图，中信资管分析师屈庆表示，8月经济数据下滑可能是此次央行投放5000亿SLF的主要因素。邱冠华也表示，一方面，5000亿SLF可对冲存款偏离度管理的影响，防止钱荒；其次，8月经济数据不佳，显示经济发展仍疲软，在不实施全面降准、降息的情况下，此举算是货币政策变相宽松。

华泰证券则分析认为，货币政策短期宽松常态化，有部分原因是为了抵消月末存款冲击及IPO打新的资金压力，但更多的目的是在隐蔽实行货币宽松提振总需求。从此次来看，政策在量上并没有超出预期，反应速度则超出预期。

此外，国信证券分析，新股发行和季末因素可能导致短期流动性出现大幅波动，且存款偏离度指标管理可能造成波动提前，这个节点提供SLF更合理。而且，央行不采用逆回购而选择SLF，可能也是不想传递货币政策过于宽松的信号。

但中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，央行之所以选择SLF而没有选择降准，潜在的含义就是保持目前稳健的货币政策的连续性和稳定性，不能据此认为货币政策将呈现短期宽松常态化。曹远征也认为，积极的财政政策和稳健的货币政策组合几乎没有发生变化。华西都市报记者王继高白兰张舟

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