央行初探中期政策利率

记者日前从国家开发银行内部获悉，该行已经从央行获得3年期1万亿元的抵押补充贷款（PSL），但目前上述PSL的偿还来源在国开行内部尚未有统一安排。

有分析人士表示，央行向国开行发放1万亿元PSL，意味着央行通过PSL打造中期政策利率迈开了第一步。

7月10日，央行行长周小川曾对媒体表示，央行要通过货币市场的有效传导机制，来体现央行政策利率对市场的引导作用，央行正为短期利率和中期利率准备工具。此言一出，市场分析便将PSL列为最可能的中期政策利率工具。

PSL利率较低的一个原因在于其需要抵押，而再贷款则是无抵押的信用贷款。

上述分析人士表示，利率较低也许是国开行选择PSL的重要原因，但这并非是央行选择这一工具的全部原因。对于央行而言，PSL还承担着引导中期利率走势的功能。

在新增外汇占款走低的趋势之下，央行货币调控的主动权有了提升，同时，央行也有必要寻找新的基础货币调控工具，而PSL正是选择项之一。更为重要的是，PSL既是数量型工具，也是价格型工具，它可能成为央行打造中期政策利率的新工具。

（据《第一财经日报》）

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