选购结构性理财产品要谨慎

自上月开始，“宝宝们”的收益率持续下降，年化收益逼近5%；而传统银行理财产品则开始发力，部分理财产品收益率已超过6%。其中，结构性理财产品收益许多更是超过10%。

然而，在今年第一季度到期的理财产品中，未达预期收益的产品有一个共同点：挂钩股票或直接投资股票。银率网日前公布的数据显示，一季度未达预期收益的32款理财产品中，超过一半的产品是股票挂钩结构性理财产品，占比达56.25%。

“镜花水月”的收益率

数据统计，2014年一季度人民币结构性理财产品平均预期收益率为6.74%，平均投资期限为120天。按照挂钩标的划分，挂钩股票票据类资产的ELN理财产品平均预期收益率较高，平均预期收益率达到15%。与汇率、利率、大宗商品挂钩的结构性理财产品平均预期收益率则低于整体平均水平，分别为5.02%、5.39%和6.48%。

如此高的预期收益率，使得这一产品从众多理财产品中脱颖而出，吸引人们的眼球。

然而，银率网统计显示，2014年一季度，有32款理财产品未达到预期最高年化收益率，全部为人民币结构性理财产品。而在这32款理财产品中，超过一半的产品是挂钩股票的结构性理财产品，占比达56.25%。

结构性理财产品的到期实际收益也远远低于宣传，甚至不及非结构性产品的平均收益率。据银率网数据显示，2014年一季度，到期的结构性理财产品的平均实际收益率为4.82％，相比平均预期收益率15%，相去甚远。而非结构性理财产品的平均实际收益则为5.15％。

到期收益披露率34%

既然收益水平欠佳，为何银行热衷于向“贵宾客户”推荐结构性理财产品？某股份制商业银行客户经理对记者表示，为了完成销售任务。

另外一位银行理财分析师则表示，相比内资银行，外资行更愿意设计结构化产品，一是外资行对衍生品交易比较娴熟，二是结构化基础化资产可以转化为储蓄存款，所以外资行比较愿意用结构化产品来拉高业务。

理财专家徐建明表示，结构性理财产品将资金一部分做安全投资，一部分做风险投资。以挂钩股票的产品来看，如果同期股市表现不佳，收益情况就会比较难保证。

钱景财富高级分析师告诉记者，挂钩股票的结构性理财产品虽然预期收益率很高，但却经常由于触发条件要求太高，最终想要实现最高收益率十分困难。此外，结构性理财产品的投资收益与投资风险不成正比。在市场经济不太景气的环境下，大部分都设计成了保本型产品。“但是这样的弊端就是，为了保本，所谓的结构在整个产品中所占的比例很小，甚至有些银行仅仅是给产品冠以‘结构\’之名；其最终收益率主要还是来自货币资产的投资。”

数据显示，结构性理财产品的到期信息披露率远低于非结构性理财产品。以2013年1月1日至2014年3月31日期间到期理财产品的披露率来看，非结构性理财产品的到期收益披露率为72%，而结构性理财产品的到期收益披露率仅为34%。这也意味着66%的结构性理财产品的实际收益率到底如何，外界无从知晓。

■ 名词解释

结构型理财产品是指将存款、零息债券等固定收益产品与金融衍生品（如远期、期权、掉期等）组合在一起而形成的一种新型金融产品。结构型理财产品的回报率通常取决于挂钩资产的表现。根据挂钩资产的属性，结构型理财产品大致可以细分为外汇挂钩类、指数挂钩类、股票挂钩类和商品挂钩类等。

■ 链接

三招选购结构性理财

筛选合适挂钩品种。银率网分析师殷燕敏建议，投资者应该尽量选择自己熟悉的标的市场挂钩的产品。对挂钩标的市场的判断、投资时点的选择，还有另外一些突发不可控因素等，都是影响结构性理财产品能否实现最高预期收益率的主要原因。普益财富分析师肖芳认为，投资者还是需要对相关的个股或板块有一定的了解，才能针对性地筛选合适的挂钩品种。

关注具体收益区间。建设银行理财经理建议记者，在购买理财产品之前一定要先做一个理财风险评估，了解自己的风险承受能力，再进行相应的投资。在选购产品时，投资者可以比较各行最低预期收益，先将最低预期收益与同期存款利率进行对比筛选，然后再在各行之间比较。风险承受能力强的则可比较各行最高预期收益。

选择适合挂钩收益。殷燕敏建议，投资者要具备一定的市场基础知识，在把握好收益类型中的几点要素前提下，对标的市场有自己的判断，选择与自己预期一致的产品，避免盲目投资。此外，投资者也需根据自己的风险偏好，来选择不同的收益挂钩形式。 （据《新京报》）

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