A股市场无须设立更多“蛇足”的板

□ 湖北 曹中铭

日前，全国政协委员、上交所理事长桂敏杰表示，上交所正在研究设立战略新兴产业板块。而在上周五举行的新闻发布会上，中国证监会确认上交所已报送了初步方案，称正按照加快发展多层次资本市场的总体要求，对上交所设立战略新兴产业板的方案进行研究论证。这一消息也引发市场的强烈关注。根据报道，战略新兴产业板块定位于服务互联网等战略性新兴产业，虽然与创业板要求有所错位，但也会有一些交叉和竞争，有利于提供更好的服务和降低成本。

历经多年的发展，我国的多层次资本市场建设取得了一定进展。除了“新三板”之外，沪深交易所已有不少的“板”，如深交所设立的主板、中小板、创业板；而上交所则推出了主板，此外还有风险警示板、退市整理板。虽然不同的“板”承担不同的功能，但沪深交易所设立这个板那个板，总免不了让投资者产生画蛇添足之感。

在此次研究设立战略新兴产业板块之前，上交所曾透露考虑推出“国际板”的计划，但受到市场的广泛质疑，随后不知不觉中暂时没了声息。不同的是，由于战略新兴产业板块不像国际板那样会任由外国公司来“圈钱”，其负面效应也要小得多。

目前沪深两市的诸多板块并非“铁板一块”，其中也有交叉现象。如按照监管部门最初的设想，新股发行数量达到或超过8000万股的在沪市挂牌，比之小的在深市中小板上市，但当年宁波银行首发4.5亿股却也选择了中小板上市。再如神州泰岳原来也曾准备在中小板挂牌，后因故被发审委否决，但最终却在创业板成功挂牌。这也意味着，所谓的“板”，什么样的企业能够挂牌并非千篇一律，创业板中存在许多传统行业公司即是印证。

笔者认为，对上交所来讲，设立战略新兴产业板块可能更多的是个“幌子”，而搞活上海市场恐怕才是最重要的目的。近几年来，随着大型企业上市的减少，深市的中小盘股更受到市场资金的青睐，交投也比沪市活跃得多，此前沪强深弱早已倒挂，沪市存在着被“边缘化”的危险。基于此，沪市提出设立战略新兴产业板块，有与深市竞争的意味，也与其欲激活蓝筹股市场，以及提出差异化交易机制等一脉相承。

因为设立了中小板，在中小板挂牌的公司估值明显比深市主板高；因为设立了创业板，在创新型、高科技的光环笼罩下，创业板的估值又明显比中小板高得多。假如企业还是那家企业，估值高低却与所落户的板块产生差异，这难免成为A股的一大话柄。

深市设立中小板、创业板，让市场有了更多炒作概念与题材的同时，也间接地让这些公司圈走了更多的钱。上交所设立战略新兴产业板块，若不能跳出这一怪圈，这一设想也可休矣。

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