IPO重启浪潮该不该如此凶猛

□ 江苏 谭浩俊

不知是排队企业逼得太紧还是证监会太过心急，IPO刚刚开闸，发行的浪潮就掀起了，且异常凶猛。据媒体报道，在本周“8连发”之后，下周发行企业数竟达到史无前例的18家。虽然发行速度没有超出证监会确定的目标，但在IPO刚刚重启的情况下，就以如此速率放行，恐怕仍然值得认真研究和思考。

众所周知，目前的股市并不稳定，投资者的信心也明显不足，而且去年12月被央行勉强摆平的“钱紧”余波尚未消除，就以这样的方式重启IPO，显然不会对市场产生多少正面作用。要知道，2012年3月曾出现过新股一周“10连发”，并带来大盘的大幅下挫，半个月内的跌幅一度逼近10%，而本月的势头显然将大大超过“10连发”。

证监会作出1月上市50家的决定，不知是否与去年下半年经济持续回升所带来的信心有关。但需要注意的是，在经历了连续5个月的温和复苏以后，一些经济指标近期开始出现放缓迹象，如官方和汇丰公布的去年12月PMI均出现增速回落。按照有关机构和专家的预测，今年一季度的经济增长同样不容乐观，在这样的情况下，股市大规模重启IPO将面临十分严峻的考验。事实上，此轮经济回升的基础依然有待稳固，特别是实体经济的复苏并没有想象的那么好，中小企业大多还在困难中艰难前行。

俗话说，心急吃不了热豆腐。IPO重启不仅事关企业利益，更事关股市和投资者利益。在已经耐心等待了一年多时间的情况下，虽然排队企业的心情很急迫，但此时仍不宜过于急躁。如果管理层更多考虑上市企业的需要，而忽视投资者的信心，那么IPO重启过快过猛不仅可能对股市产生负面冲击和影响，对新上市企业来说也未必是一件好事。而反过来，股市若严重下挫且投资者利益严重受损，那么市场的信心就更难重树了。

新一届证监会成立以来，做了大量艰苦细致的工作，取得的成效也十分明显。特别是刚刚颁布的新“国九条”，可以说抓住了股市的“症结”。但越是这样，越需要冷静克制，不能在IPO一役上晚节不保。新股发行节奏的快慢，必须充分考虑各方面的因素和条件，必须兼顾投资者的信心保护和市场承受能力，同时还要考虑发行企业的融资规模。原则上，一周发行以不超过10家为宜，融资规模也要有所控制，做到每周新上市的企业数量和融资数量基本相当。只有这样，对市场的冲击才会最小化。

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