证监会主席：推行国际板条件还不成熟 肖钢昨出席财经年会时提出投资者是大拇指的“五指理论”，并称注册制是资本市场改革“牛鼻子”

核心

提示

证监会主席肖钢昨日在财经年会上公开发表对于资本市场改革的相关看法。他多次提及市场化改革的具体问题。对于当下热议的股票发行注册制，他明确表示，注册制要以信息披露为中心，多层次推进市场化改革。

证监会是小指 投资者是大拇指

11月19日，证监会主席肖钢在财经年会上做了自上任以来的首次对外公开演讲，他明确表示，将以股票发行信息披露为中心，不对价值和持续盈利能力做出判断。证监会要实行注册制改革，但不能简单理解为登记，也不是证监会职责放松。要坚定不移推进注册制改革，但并不意味着产生更多的垃圾股。

“股票发行注册制改革是资本市场改革中牵一发而动全身的改革，是‘牛鼻子\’，能够促进和带动其他领域的改革。”肖钢说，股票发行注册制改革是发行体系的一次重大改革。证监会将坚定不移地推进注册制改革，真正还权于市场，还权于投资者。肖钢还表示，推出注册制需要修改证券法，需要市场参与主体责任明确，要培养专业能力,还要有司法制度。

值得一提的是，肖钢还提出了资本市场“五指理论”:大拇指是投资者,食指是券商及其他中介机构,中指是媒体,无名指是上市公司,小指是证监会。证监会要由过去的审批者转变为真正的监管者。

对于推进资本市场双向开放的问题，肖钢明确表示，这一改革并不是意味着现在就要开放国际板,一方面证监会确实没有对此研究，另一方面目前推行国际板的条件还不成熟。10年前引进QFII,后来是RQFII,现在二者占流通市值不到2%,总量还是较小。

资本市场改革 第一取向市场化

“为什么把中国资本市场改革第一位的取向定为市场化？”肖钢说，20多年来改革取得了很大进步，但市场方面做得还不够，主要还是靠行政主导，运行机制还没有完全市场化，围绕资本市场的生态环境也没有市场化。

肖钢说，目前备案审批的事项还是很多，而且还有很多没有名目的审批，这些不利于激发市场活力，不能促进市场主体公平、有效竞争；资本市场的价格形成机制还不完善；上市公司一股独大的现象突出；上市公司还没有实现法制化、常态化退市的机制，需进一步通过市场化改革解决。每日经济新闻、新华社

业内解读

实施注册制

新股爆炒可能性下降

武汉科技大学金融研究所所长董登新表示，肖主席的表态是对于当下全面深化改革的一次呼应，注册制强调信息披露表明监管层正在决心转变职能角色，由审批者向监督者转变，另外，注册制有利于监管前端的放松，IPO不再是稀缺资源，有利于二级市场的投资净化，而未来证监会的监管重心也将集中在后端控制，比如打击内幕交易和投资者保护等。

对于国际板暂不开放的问题，董登新也表认同，他认为当前的A股市场不具备市场化的条件要素，特别是股票发行和市场监管方面，行政色彩还很浓重，无法与国际接轨，一旦盲目放开，可能会导致包括投资者、中介机构在内的国内主体遭受损失。

广发证券投行部的一位经理则表示：“注册制对于券商来说，最大的意义在于改变了过去僵化的审批体制，新股被爆炒的可能性下降，发行人和投资方将更加注重券商的销售和定价能力，对此前一批铤而走险进行虚假包装的小券商、小承包人将是致命打击。不过，注册制要落到实处还要看各地证监部门的执行力。”

新闻辞典

■审核制 目前，A股市场新股发行实行的是审核制(又称“核准制”)，发行人在发行股票时，不仅要充分公开企业的真实状况，而且还必须符合有关法律和证券管理机关规定的必备条件，审核机关必须对发行人是否符合发行条件进行实质审核。

■注册制 指发行人申请发行股票时，只需要依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报，证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，而将发行公司股票的良莠留给市场来判断。 每日经济新闻

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