为何人民币“外升值内贬值”？

据人民网消息近日，人民币对外升值对内贬值现象引起广泛关注。生活中，不少人产生这样的疑问：人民币不是一直在升值吗？为什么现在买东西比以前要贵得多，人民币越来越不值钱，这不是贬值吗？人民币为何境外值钱国内不禁花？对此，记者采访了有关专家。

大量外资追逐人民币

数据显示，2005年7月21日人民币汇率改革前，人民币对美元汇率的中间价是8.2765。如今人民币对美元中间价已变为6.1450。“8年前8.28元人民币兑换1美元，当时1000元人民币只能购得120.77美元。8年来，人民币对美元累计升值超过34%。今天，人们手中的人民币可换更多的美元，就交换美元而言，汇率上升使人民币越来越值钱了。”首都经贸大学经济学教授兰纪平表示。

而人民币汇率变动的根本原因在于中国经济形势出现大变迁。深圳城市研究会专家顾问颜安生认为，按照市场规律，在国际交往中，只要人民币供不应求，那么，就会出现汇价上升，也就是说，只要中国的出口保持增长态势，外汇和外资仍在持续增加，人民币对外升值的市场动力就不会改变。

过度依赖投资是病因

对于生活在国内的人而言，人民币贬值的感觉越来越明显。兰纪平举例说，“一种在2005年标价为1.90元/斤的大米，如今已经是3.30元/斤了，8年期间年平均上涨9.2%。就购买大米的能力而言，与2005年的1000元相比，2013年的1000元已缩水至576元，即人民币对内贬值了。”

“一国货币‘外升内降\’的现象在世界新兴市场国家中较为普遍。”中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉对记者说，特别是一些经济体选择了缺乏弹性的汇率制度，对美元实行软盯住制度，这样做的好处在于短期内可通过要素低估获得贸易盈余，累积外汇储备，导致国外资本流入。但是，随着国内经济逐渐升温甚至过热，相应的物价上涨和通货膨胀就会产生。

兰纪平表示，多年来，由于国内的经济增长更多地依靠投资，依靠大量增加的信贷投放，致使我国的货币投放量有着较大数量的超发。我国的货币总量与GDP之比已超过200%，我国的经济总量为世界第二，大约为美国的1/3，而货币投放量比经济总量第一的美国高出1.5倍，位居世界第一。“如果资产泡沫和物价上涨进一步持续，相应的经济成本随之上升，对贸易将产生负向的抑制作用，导致获取外需的能力下降，经济速度有向下的压力。”刘煜辉表示，政府为了保住某个经济增长目标，选择最直接可控的方式就是扩大基础设施投资、扩张国有经济部门的产能。“而在国民经济账户中，对外贸易盈余和储蓄、投资之间的剩余是平衡关系，也就是说，投资的扩张可能使得对外部分国际收支减少，损害经济竞争力，使经济增长面临减速压力。”

“按照经济规律，不断追加投资必然导致投资回报率递减，相应地资产周转速度在下降，货币的使用效率下降，流通速度减缓，大量信用资金的回转将逐渐失效。”刘煜辉说，“近年来形成的过度依赖投资、粗放式的经济增长模式必须改变。”

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