创业板还能牛多久

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据人民网消息10月10日，创业板指数创下1423.96点的历史新高，从今年首个交易日717.30点的开盘价算起，创业板仅用10个月的时间，完成了近乎翻倍的涨幅。这样波澜壮阔的大行情，发生在上证指数年内近乎“零涨幅”的背景下，着实让很多错失创业板投资机会的机构和个人眼红，也让许多普通投资者大呼看不明白。

创业板缘何能够一枝独秀？面对新高，普通投资者又能否把握创业板的赚钱机会？

创业板成股民新宠

10月10日中午，北京市海淀区维亚大厦5层华泰证券的营业厅里，投资者徐先生办完了各种手续，2个交易日后他的账户就开通创业板投资功能。徐先生进入股市已有3年多，一直在各种蓝筹股里转悠，他坦言，自己虽没遇上2008年的大跌，但这两年A股始终不温不火的行情也很难赚到钱。而今年创业板的大行情，让徐先生有些坐不住了。“身边的人都在炒创业板，很多股票都涨了五六倍，让人眼红。”徐先生告诉记者。

就在徐先生开户的当天，创业板以1423.96点再度创下历史新高，伴随着创业板的持续上涨，投资者的热情被不断点燃。中国证券登记结算公司的统计数据显示，进入7月份以来，每月新开通创业板投资功能的账户数都在12万户以上，相比于上半年每月5万户左右的开户数增长1倍多。截至9月底，A股市场具有创业板投资功能的账户数已达2228.31万户。

中信证券首席策略师毛长青认为，今年以来创业板的持续走强并非无缘由，而是对中国经济未来结构调整和转型升级的提前反映。

毛长青介绍说，创业板上市公司多数是成长性较好的中小公司，其中部分公司还处在新的细分行业、具有新的商业模式，从而被多数投资者视为未来新经济的代表，市场也赋予其较高的盈利增速预期。

与此同时，大量出现的并购潮也为创业板市场的持续上涨注入一针“强心剂”，据不完全统计，自2012年来，创业板公司公布了218起收购。今年的创业板明星股如天舟文化、华谊兄弟、掌趣科技等，无不经历了一起或多起的并购，而每一次并购之后股价都出现了较大幅度的上涨。

此外，不容忽视的一个因素是，新股暂停发行给创业板持续上涨创造了好的环境，增强了创业板股票的稀缺性。

遍地黄金赚钱不易

与徐先生错失创业板投资机会相比，股民小李算是个“幸运儿”，身为“80后”的他对传媒、游戏等新兴行业股票颇有研究，也着实在创业板中抓到了几只牛股。但小李坦言，投资创业板的收益并不理想，“不到20%的收益，连指数都跑不赢。”

据和讯网今年7月公布的创业板投资收益问卷调查显示，“盈利10%以内”及“盈利10%以上”的投票比例合计只有近1/3，2/3的创业板投资者仍是亏损。

“创业板股票的盘子普遍比较小，对利好和利空的反应都会比较过度，这就造成投资者赚钱或亏损幅度都会比较大，无法承受大幅波动的投资者往往难以从创业板市场中获益。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军教授分析，创业板公司一般成立时间短，规模不大，对各种环境和因素变化较为敏感，表现在股价上也就会波动比较大。

据中信证券的统计，在创业板上市的355家公司中，有超过1/6的公司实现了年内股价翻番。其中，涨幅最大的中青宝在年内上涨了650%多，排在涨幅榜第2—8位创业板公司的股价年涨幅也都超过了300%。而与之相对，创业板中也仍有近1/10的公司股价在2013年逆市下跌。

切莫小看潜在风险

随着创业板的屡创新高，对于未来走势的争议之声也越来越大。

而在创业板大幅上涨的背后，创业板公司的业绩也并不那么乐观。毛长青介绍，去年四季度以来，创业板公司整体的业绩增速基本上是逐季改善的，2012年年报业绩增速大约是-7%，今年一季报时就是1%了，中报时增速上调到了2%，即将到来的三季报会明显高于2%。但这种业绩的改善并不能掩盖其大幅低于市场预期的事实。

赵锡军说，相比国外发达国家市场，我国的股市特别是创业板市场还很不成熟，投资者往往一窝蜂地跟随概念炒作，曾经的光伏概念破灭就是前车之鉴，投资者应该认真辨别、谨慎对待概念股的炒作。

“短期来看，创业板的整体风险在集聚，科技和新兴行业的调整压力会相对大一些。但中长期看，我们对A股开启新一轮牛市充满信心。”毛长青建议，普通投资者当前不追涨创业板。

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