李旭利“老鼠仓”案尘埃落定基金行业利用未公开信息交易案频发引人担忧

制图杨加丽

10月29日，备受关注的基金经理李旭利“老鼠仓”案尘埃落定。上海市高级人民法院终审宣判，驳回上诉，维持原判。李旭利因犯利用未公开信息交易罪，被判处有期徒刑4年、并处罚金1800万元，违法所得1071万余元予以追缴。

掌握内幕，购入千万股票获利

“北有王亚伟，南有李旭利”，这句话曾在基金业界流传甚广。在案发之前，1973年出生的李旭利在基金业界享有巨大声誉。

2010年6月，证监部门在一次调查中发现，李旭利曾涉嫌利用未公开信息交易。后经公安部门介入，查明2009年4月7日，时任交银施罗德公司投资决策委员会主席、投资总监的李旭利，在公司旗下的蓝筹基金和成长基金有关买卖信息尚未披露前，通过电话先于或同期于两基金买入相同的工商银行、建设银行股票，累计成交额人民币5226万余元。并于同年6月间，将上述股票全部卖出，股票交易累计获利899万元，并分得股票红利172万余元。

2012年11月，上海市第一中级人民法院作出一审判决，判处李旭利有期徒刑4年，并处罚金1800万元，违法所得1071万余元予以追缴。李旭利不服，提出上诉。

此次，上海市高院认为，综合现有证据和相关事实，足以认定涉案证券账户中

的工商银行、建设银行股票系李旭利指令他人购买。故裁定驳回上诉，维持原判。

上海市高院副院长邹碧华介绍，“涉案证券账户中买入的4700多万元工商银行股票，是在交银施罗德旗下基金买入之前约十分钟下单的，而交银施罗德旗下基金后来的买入指令又是李旭利亲自下达的。”

基金市场顽疾难治？

李旭利案是近年来证监会对外通报的几起重大“老鼠仓”案之一。

据邹碧华介绍，自2009年以来，上海共计审理利用未公开信息交易犯罪案件4件，分别为原光大保德信基金管理有限公司许春茂案、原交银施罗德公司郑拓案、原平安资产管理有限责任公司夏侯文浩案，以及李旭利案。除许春茂案外，其余三案均为2012年以后审理的案件。

另据媒体报道，就在前不久，深圳博时基金马乐也因利用未公开信息交易正式被批捕。

“老鼠仓”案频发，引发公众对证券交易市场规范的关注。

“‘老鼠仓\’一直是我国资产管理和代客理财市场的一大顽疾，在基金市场尤为普遍。《刑法修正案（七）》出台后，对该类违法行为有所约束，但是，市场违法犯罪实际案发数远远大于已调查、审理案件数。”华东政法大学国际金融法律学院院长罗培新说。

专家呼吁加大处罚力度

“这两年，这类案件犯罪手法更加隐蔽，主要是账户的隐蔽性和下单行为的隐蔽性。这大大增加了案件认定的难度。”邹碧华说。如李旭利一案就是用“影子账户”，即李旭利妻子借别人的身份证件设立账户，资金也是分不同渠道汇总到账户。至于下单，只需要打个电话就可以。

邹碧华分析，“老鼠仓”案调查举证非常困难。“李旭利控制的账户不多，账户上的巨额交易引起监管部门的注意，如果涉嫌犯罪的基金经理人控制的账户更多、更小、更分散呢？”

“要加大处罚力度。”罗培新建议。我国法律规定，对这类违法行为“处5年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严

重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。”

而在美国，任何通过信息欺诈和价格操纵内幕交易的行为，最高可处25年监禁。起诉时间亦可延长到违法行为被发现2年内，或者违法行为实施后5年内，以确保监管部门有足够的调查时间。据《人民日报》

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