证监会处罚新大地与天能科技的意义

□周俊生

5月31日，证监会通报了对新大地和天能科技及相关中介机构的行政处罚。两家公司在为IPO预披露的招股文件中，都出现了虚假记载的违规违法情况，因此，受到证监会的处罚是理所当然的。

与别的造假公司不一样的是，新大地、天能科技虽然预披露了有关招股文件，但由于他们的造假行为在其IPO之前被媒体揭露，他们主动撤下了申请，终止了IPO程序，因此，他们的造假还未造成严重后果。但这一次证监会却对这两家公司进行了严厉处罚，除对公司给予警告并处以罚款处，还对控股股东、实际控制人及公司董事、监事、财务总监等相关当事人给予警告、罚款，并对其中部分人处以终身或一定年限的证券市场禁入处理。在这同时，担任这两家公司IPO中介业务的相关保荐机构及其当事人也被警告、罚款，有关人员也被处以终身或一定年限的证新建市场禁入处理。

对尚未完成IPO的企业进行行政处罚，在证监会的监管历史上还是前所未有的。这体现了监管部门严格执行证券市场法规的态度。我国《证券法》第189条规定：“发行人不符合发行条件，以欺骗手段骗取发行核准，尚未发行证券的，处以30万元以上60万元以下的罚款；已经发行证券的，处以非法所募资金金额1%以上5%以下的罚款。”根据这一条款，对于造假上市公司的处罚，分为“尚未发行证券的”和“已经发行证券的”两种，其中对“尚未发行证券的”，也应“处以30万元以上60万元以下的罚款”。但在以往，这一条法规并未得到认真执行，只是对“已经发行证券的”造假企业进行了处罚。证监会此次对两家未上市的公司进行罚款，而且罚款标的选择的是证券法的最高标准，这体现了证券法在证券市场中应有的法律尊严。

由于以往未能认真执行证券法对“尚未发行证券的”造假公司的处罚，实际上在市场中起到了一种反向的激励作用，一些公司从中得到了一个错误信息，认为造假的成本很低，因此才会孤注一掷，在IPO时大肆造假。在他们看来，即使造假被揭穿，大不了就是不能上市，对公司也没有什么损失，而一旦蒙混过关，就意味着募集资金滚滚而来。正是在这种反向激励之下，才会有那么多的公司争相IPO，直至超过市场的承受力，将市场压垮。

一些造假公司在上市以后即使被揭露了出来，受骗上当的投资者要维护自己的利益，难度很大，这种风气使投资者利益保护成了一句空话。现在，证监会向两家尚未能够挤入IPO队伍的公司开刀，无疑是有助于改变这种风气的。

更重要的是，如果造假者依然有恃无恐，那么市场仍然将出现弱肉强食的情景，疯狂的圈钱将再度倒逼IPO无法进行下去。解决这个问题，很重要的一招便在于真正按照证券法规的要求从严执法，让法规对造假者产生足够的威慑力。只有当那些存在瑕疵的企业对证券市场敬而远之，才会将造假者隔离在市场之外。

证监会以铁的事实警示造假者，不管是否已经上市，只要有造假的事实，都是要付出沉重代价的。在市场对此有了明确的认知以后，目前IPO中弥漫的造假风气将有望得到扭转。

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