证监会要求券商做准备 IPO重启逼近

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昨日（6月18日），证监会组织各大券商分管投行及内核业务的高管召开了新股发行体制改革的培训会，监管层要求各家券商做好IPO重启准备，满足7项条件的过会企业将可优先上市，这也意味着，目前已过会的83家企业的上市节奏正在加快。市场人士预测，IPO重启最快可能会在7月底。

昨日（6月18日），证监会组织各大券商分管投行及内核业务的高管召开了新股发行体制改革的培训会。监管层要求各家券商做好IPO重启准备，满足7项条件的过会企业将可优先上市，这也意味着，目前已过会的83家企业的上市节奏正在加快。市场人士预测，IPO重启最快可能会在7月底。

83家企业已过会

昨日座谈会上最引人关注的莫过于发行部主任刘春旭对于IPO重启的发言。刘春旭指出，IPO企业将在已过会的企业中产生，但需满足7项条件：（1）财务资料在有效期内；（2）履行完会后事项程序；（3）落实新意见中对发行人、股东等的要求；（4）无未办结信访事项；（5）纳入财务专项核查的企业完成反馈答复；（6）不涉及被处罚调查中的保荐机构；（7）财务资料虽然有效但已经过完整财务周期的需补充说明、披露。

据最新的IPO排队情况，截至目前，有83家已过会，其中拟在主板上市的有10家，拟在中小板上市的有30家，拟在创业板上市的有43家。募资规模较大的有中邮速递、陕西煤业等。

部分过会企业遭保荐人“连累”

一位券商资深保代对此次7项条件的发布表示，从上市的基本原则看，第一批上市的企业自然是从已过会企业中产生，这个没有异议。这里所提及的7项条件中，只有财务专项检查是新进的要求，其他要求都是例行公事，从前期财务专项检查的效果来看，基本上剔除了很大一部分企业，有利于目前过会企业加快上市步伐。

按照此前《证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》（以下简称征求意见稿）的要求，“发行人通过发审会并履行会后事项程序后，中国证监会即核准发行，新股发行时点由发行人自主选择。”同时，征求意见稿明确，放宽首次公开发行股票核准文件的有效期至12个月。

上述券商资深保代表示，也就是说，此次培训会提出的优先满足已过会企业上市，与之前的征求意见稿内容其实是有相吻合的地方，一旦征求意见稿正式实施，已过会企业将陆陆续续招股上市。

记者还注意到，上述7项条件中的第六条为“不涉及被处罚调查中的保荐机构”，这也意味着，此前被证监会立案调查或已发布行政处罚的保荐机构负责的企业将无法优先进入上市通道。据了解，此前被证监会正式处罚和立案调查的券商有平安证券、民生证券和南京证券。据记者统计，在83家已过会企业中，平安证券和民生证券各保荐了5家企业。

IPO重启或提前

在昨日的培训会上，姚刚表示，目前社会对征求意见稿批评较多，说只是技术性改良，没有进行实质性变革。但他同时强调，目前核准制、持续盈利能力作为发行条件、发审委制度都是《证券法》规定的，在《证券法》未修改之前不能违背，只能在法律原则下尽最大努力推动各环节的透明度。武汉科技大学金融研究所所长董登新对此表示，这一点确属无奈，证监会在管理体系上不能违背目前的法律框架，因此，目前的新股发行必须立法先行，将原有陈旧的法律规定进行变更。

姚刚同时对新股发行的定价和配售制度提出了看法，他认为取消对询价的具体要求、新股发行价格放开，取消25%规则、放开配售方式都是目前推动市场化的良好措施。但他亦指出，给券商配售权是一把“双刃剑”，有可能存在利益输送空间。

北京神农投资的投资总监陈宇提出，监管层既然已经意识到了机构配售是一把“双刃剑”，政策制定就不能只针对券商，利益双方的不对等可能会加剧不公平，新股发行改革要真正实现市场化，首先应该规避掉不平等的政策。董登新也表示，这一制度或多或少还是有行政干预的色彩，应更多地交给市场去选择，只有市场各方利益对等，市场化改革才能成行。

随着征求意见稿截止时间的临近，新股发行的大幕也似乎在慢慢打开，市场对于IPO重启的预期逐渐升温。

前述券商资深保代表示，既然监管层已经明确了上市的节奏，重启时间在7月底、8月初都有可能。陈宇此前曾对记者表示，按照一般的估计，IPO8月份重启是大概率事件，但从此次培训会上监管层的态度看，重启时间加快也是有可能的。董登新则认为，市场的预期自然是希望IPO重启越早越好，相信证监会也会综合考虑市场的预期，这次培训会的目的之一也在于听取市场意见，因此，重启很可能会加快。 《每日经济新闻》

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