央行：当前流动性并不短缺 市场利率回稳已向部分机构提供支持

A股上演“过山车”行情

前一交易日双双暴跌的A股，25日上演“过山车”行情。上证综指盘中跌破1900点整数位并创下四年多新低后，与深证成指同步走出“V”字形的触底回升走势，尾盘双双小幅收跌。

承接前一交易日跌势，上证综指以1948.32点小幅低开。此后沪指快速下行，跌破1900点整数位并探至1949.65点的四年多新低，跌幅一度高达5％以上。此后沪指开始掉头上行，重回1900点上方后一路逼近前一交易日收盘点位。最终沪指收报1959.51点，跌3.73点，跌幅为0.19％。深证成指盘中一度大跌逾7％，收盘报7495.10点，跌93.43点，跌幅为1.23％。

伴随股指超跌后回稳，沪深两市暂别普跌格局，上涨品种总数增加至约900只。不计算ST个股和未股改股，两市22只个股涨停。

权重指标股涨跌互现。总市值排名前30位的个股中，中国太保跌幅超过2％，新华保险逆势涨逾4％，上汽集团、浦发银行涨幅也超过了3％。

在前一交易日基础上，沪深两市成交大幅放大，分别为1047亿元和1096亿元，总量超过2100亿元。大部分行业板块延续跌势，日用品、农业、化肥农药、建材、钢铁等多个板块整体跌幅超过2％。汽车、银行两大权重板块逆势出现1％以上的涨幅。

25日深交所创业板指震荡剧烈，早盘仍低开，很快出现首波反弹，随即又急挫，最大跌幅曾达6.98％，此后直线抽起，收复全部失地而翻红，收报984.75点，比上个交易日升13.3点，涨幅为1.37％。全日创业板成交金额达231.13亿元，比上个交易日增加20.98％。

隔夜利率飙升至30%系对敲所致

上周货币市场剧烈波动，6月20日，隔夜利率盘中最高飙升到30%。“钱荒”消息除了导致股市下跌惨烈外，债市也都受到较大冲击，一些优质债券低价抛售也没有接盘。对于上周利率大幅上扬的局面，央行相关部门负责人近日接受采访时说，多个因素叠加导致利率短期剧烈波动，但目前流动性总体适度，从总量上看不存在流动性短缺的问题。该人士同时表态，本周银行体系流动性还会增加。24日，短期同业拆放利率全线下行，交易所市场的国债回购利率也冲高回落。

面对由“钱荒”引发且仍在持续的巨额赎回，货币基金一边“挤兑”银行定存，一边甩卖短期融资券。据报道，一家大型基金公司为了提前支取协议定存几乎与银行闹翻，有小银行甚至口头表示不能提前支取定存，而不到1个月的AAA短期融资券也被贱卖。银河证券货币市场集合产品“水星2号”更于上周五不得不暂停赎回。

央行相关部门负责人指出，银行体系流动性的时点和季节性波动是一种常态，这次上述多个影响流动性的因素也都在金融机构的预期之中，但由于商业银行对流动性管理未能高度重视，对流动性状况的预估不足，流动性管理措施不到位，加剧了流动性和利率的波动幅度。部分商业银行长期依赖同业资金来源，且期限错配，也导致流动性管理的压力加大。总的看，这是暂时现象，一些时点性因素会逐步消除，银行体系流动性总体是适度的，金融机构也没有出现支付问题。

对暂时支付清算缺口会提供支持

对于下一步的货币市场利率走势，央行相关部门负责人认为，随着时点性因素的消除，以及商业银行逐渐恢复理性，利率波动和流动性紧张预计将逐渐缓解。从商业银行的角度而言，应进一步加强流动性管理和资产负债管理，按宏观审慎要求对资产进行合理配置，谨慎控制信贷等资产扩张偏快可能导致的流动性风险，在市场流动性出现波动时及时调整资产结构。充分估计同业存款波动幅度，有效控制期限错配风险。金融机构特别是大型商业银行在加强自身流动性管理的同时，还要积极发挥自身优势，配合央行起到稳定市场的作用。

关于央行如何看待近日流动性的紧张局面，央行有关负责人回应称，这是市场多因素叠加形成的短期波动，当前银行体系流动性总量并不短缺，据估算上周末金融机构超额准备金高达1.5万亿元，是历史上相对较高的水平，而且还有6月25日法定存款准备金退缴和6月末财政增加支出的因素，本周银行体系流动性还会增加，预计6月末金融机构超额准备金可能还会在现有水平上继续上升，应该是相当充裕的。随着大行开始融出资金发挥稳定市场功能，货币市场利率已明显回落。 综合新华网人民网

短评

证监会和央行都不是“奶妈”

高云才

“救市”和“托市”都是扬汤止沸之举，不是帮了股市，而是害了股市，只会加剧资本市场的“积贫积弱”，而丝毫无益于一个完善的、多层次的资本市场建设。尽管经济增速放缓，但经济持续增长的基本面仍坚如磐石。在这样一个背景下，“6·24”大跌让人“惊悚”，耐人寻味。人们不禁要问，这资本市场究竟怎么了？

首先，中断了9个月的IPO或将重启，构成资本市场的巨大利空。其次，今年以来我国持续的信贷紧缩，使资本市场出现了“钱荒”。另外，美联储暗示，可能淡出第三轮量化宽松货币政策，构成了中国资本市场外围环境的巨大压力。三重因素的叠加，股市自然急挫。随着市场恐慌情绪的蔓延，股市还存在着进一步下探的趋势。

面对当期行情，有人建言，请证监会立即救市，明确无限期停止IPO、暂停融券卖空交易、将禁售期一律延长六个月；请央行开闸放水救市，向市场释放流动性；请汇金、中投等中央金融机构托市，牵头成立平准基金进场托市……其实，证监会不是股市的“奶妈”，央行也不是。这些所谓的“救市”和“托市”之举，不是帮了股市，而是害了股市。如此“救市”和“托市”，都是扬汤止沸之举，只会加剧资本市场的“积贫积弱”，而丝毫无益于一个完善的、多层次的资本市场建设。

据《人民日报》

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