做空非“阴谋”做多非爱国

□叶檀

做空不是阴谋，做多并非爱国。

股票市场的低迷打破了以往的交易惯例，即使暂停IPO也未能让股指上升，阴谋论弥漫市场。一些人认为，外资做空中国，意在抄底。

从信用评级机构、对冲基金到投行，形成了围剿中国市场的包围圈。三大评级机构发难：4月9日，惠誉下调中国长期本币发行人违约评级；4月16日，穆迪也将中国主权信用评级展望由“正面”调至“稳定”，中国政府债券评级仍为Aa3；标普则警示中国不良贷款风险。而后，以查诺斯为首的对冲基金再次发出中国经济危言，此时如果高盛等投行趁势发布报告，则看空中国股票的气氛十分浓烈，割羊毛的时间也就到了。

证监会发出了相反的声音。4月26日下午，证监会新闻发言人指出，根据监管层掌握的情况，近期上市公司境外战略投资者和合格境外机构投资者，并未大规模卖出中国股票。可佐证的是，众多境外资金还在翘首企盼新一轮2000亿元RQFII额度的放行，以及未来将落地的QFII2等。

市场手段无所谓阳谋阴谋。只有了解市场，才会摒弃可笑的阴谋论。

外资通过做空对冲风险，是铁板钉钉的事实，连阳谋也算不上。看安硕A50指数就可以得出结论，从长周期看，2008年之后该指数一落千里，而从日K线看，该指数震荡不已，4月8号以前以下行为主，4月8号之后进入震荡期。很多资金通过波动率，尤其是交割期打压股指赚钱，至于看多还是看空，他们才不在乎，能够获利就好。

新华富时中国A50指数的成分股为境内A股最大市值的50家公司，因此，只要能够成功打压中国主要金融公司的股价，就能够成功沽空股指获利。由于中国大型金融机构在境内外同时上市，通过打压境外股价沽空获利成为常态。今年4月23日，A股银行板块整体大跌3.1%，此前，在H股上市的农行、中行、民生银行、招商银行，均遭到黑石、瑞银、大摩等国际投行的密集减持。H股对A股已从溢价转为折价，央行《金融时报》直指这是外资做空中资蓝筹股为其股指淡仓获利造势，这是一针见血的市场观点。

查诺斯等人，一直在唱空中国经济，这是他们的自由。查诺斯唱不空中国经济，我们自己贻误改革时机，才是真正做空中国经济的罪魁。

目前外资还无法真正做空中国，只能在境外市场赚些小钱，因为我国资本项目未完全开放，对于资本与货币市场的资金进出有严格限制，证监会有关部门负责人指出，“RQFII的审批跟国家的外汇收支相关”，资本市场开放、人民币国际化是整盘棋，不可能某个市场单兵突进。

要强调的是，境外资金做空股指不等于资金不愿意进入境内，一些人士对此有极大误会，以为境外资金等待境内落地就是做多中国，众多境外资金还在翘首企盼新一轮2000亿元RQFII额度的放行，以及未来将落地的QFII2，这意味着境外资金希望有更多的市场空间，随着人民币国际化进程的深入，未来可能的赢利空间也就更大。

自从出现股指期货这一做空手段后，A股市场风格发生天翻地覆的变化，因此，监管层对推出融券十分慎重，到现在还没有真正开展，市场影响几乎可以忽略不计。

新闻推荐

4月份 新增贷款近8000亿元

“把好流动性总闸门引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长。”这是央行在《2013年第一季度货币政策执行报告》中部署下一阶段主要政策思路时所提及的。中国人民银行10日发布的数据显示，4月份我...