A股公司频现“慷慨”分红投资者需警惕“假大方”

伴随上市公司年报披露渐入佳境，投资者翘首以盼的“红包”也开始陆续送出。部分上市公司捧出真金白银的同时，“高送转”概念也频频在股市受到追捧。上市公司忙分红，到底是真慷慨，还是假大方？强制和引导并重，能否真能带来现金分红水平的提升？

统计显示，截至今年2月26日，沪深股市共有121家公司公布了2012年度分红预案。其中绝大部分上市公司都计划采用现金方式分红，总额有望达到近71亿元。初现端倪的分红潮，在A股市场激起了一波小小的“红包行情”。以推出10转10派4元（含税）分红预案的龙净环保为例，22日披露业绩预报后，次日便以涨停价位报收。

在越来越多上市公司选择现金分红的同时，仍有不少公司热衷于“高送转”。截至目前，已有首航节能等多只个股推出了“10送10”的分配预案。

看似诱人的高比例送转，果真是天上掉下的“馅饼”吗？

专家解释说，送红股或以资本公积金转增股本，实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，公司盈利能力也不会因此获得提高。在公司盈利不变的情况下，股本规模的扩大会摊薄每股收益，股价也会进行相应的调整。

光大证券首席投资顾问滕印分析认为，上市公司钟情高送转基本源于三大动因：做高股价做大市值，为公司增发配股等再融资服务；增强股票流动性，做大市值为限售股东解禁顺利套现服务；为高位套牢资金解套服务。

“相比现金分红，高送转可以少花钱甚至不花钱而达到同样的目的，上市公司自然乐此不疲，缺少资金的公司尤其如此”，滕印补充称，因此在参与高送转投资主题时，投资者应注意观察公司的基本面。如果具备稳定增长的潜力，而股价又未过度透支其未来发展，此类公司值得积极关注。反之，则应谨慎对待。

值得提醒的是，对于上市公司分红，普通投资者仍存在一些需要纠正的误区。

一些上市公司业绩不佳却出手阔绰，因为其绝大部分的分红都流入了大股东的腰包。通过高价发行登陆股市之后，一些超募企业的大股东也有可能借高额分红变相退出。

面对形形色色的分红预案，投资者应该多一份理性，辨清究竟是实在回报的真慷慨，还是深藏玄机的假大方。

新华社

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