股市改革必将延续

□叶檀

证监会主席易人，郭树清与肖钢成为前后任，让人猜测证监会新政能否持续。只有相信中国将坚持改革、坚信中国股市已到了刮骨疗毒之时，证监会新政就不可能中止，无论谁上任，市场化的改革，都是唯一出路。

力推改革、严审项目、暂停IPO，有媒体对郭树清的离任颇多猜测。事实上，履新的肖钢表示将保持政策的连续性。

郭树清先生严厉打击造假、内幕交易是任内最大成绩。根据《证券时报》的不完全统计，截至3月16日，今年已有55家上市公司接到“整改令”，其中涉嫌财务造假的不在少数。对于失信行为的披露与严惩，对于上市与退市制度的改革，牵涉到巨大的利益分配，难度确实不亚于壮士断腕。

坚持法律、坚持规则底线是股票公平改革的第一步。郭树清先生在证监会主席任内厘清市场规则，保护中小投资者的利益，就是对法律与规则的最大尊重。虽然这一改革难度极大，但面对如今的股票市场，业内人士都清楚，不改革意味着僵死。

郭树清先生领导下的证监会对市场化改革也做出了巨大的努力。

市场化改革着眼于疏导，如通过推广新三板将累积的上市资源放入场外市场，如通过拟上市公司的审核强调准确的信息披露，以推动金融市场定价的市场化；另一方面，着眼于发展机构投资者、发展债券市场、鼓励境内外机构资金入市，建立理性而有信用的市场。政府退出定价之手，让市场通过公开、全面、准确的信息进行定价，这是市场化改革的基础。政府有所为，有所不为，体现在市场化的定价与对内幕交易、造假的严惩上。

虽然郭树清先生是迄今任期最短的证监会主席，但其新政力度之大、对市场理解之深，令人刮目相看。

就在离开证监会的前三天，3月14、15、16日，证监会突击发布了7份与市场相关的文件，市场认为，这或许是郭树清的告别礼。其内容涵盖基金公司固有资金运用、QDII、基金风险准备金、非银机构基金托管、证券投资基金销售管理办法、证券公司股权激励等领域。其目标直指对市场风险的制度性管控，基金与证券公司的进一步市场化等、改变现行的激励机制。

肖钢令人印象深刻的不仅是年轻，不仅是对中国最具国际色彩的中行的管控，让人难忘的是其对金融风险的强调。考虑到肖钢会加强监管、加强风控，在预料之中；考虑到中行的国际色彩，证监会正在推进的国际化路径不会受到太多质疑。

现在市场最为关注的是，对于证监会正在推进的实质性改革，对于最困难的改革，肖钢将如何应对？目前对800多家拟上市公司的审核，是否会持续，上市与退市的市场化与公平，能否得到进一步拓展？对于信息披露的改革，是否会成为改革重点？

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