“大众化”做空工具即将登场你准备好了吗？

对于投资界的民间高手来说，通过基金做空股市避险套利的机会或许即将来临。证监会网站显示，目前已有3只多空分级基金上报审批，此类基金在现有分级基金只能做多的基础上，引入做空机制。由于门槛较低，被业内称为首批面对百姓的“大众化”做空对冲投资工具。

首批做空基金证监会报批

证监会公布的最新基金募集申请显示，中欧、中海和国泰3家公司已经正式上报了做空基金，分别为中欧沪深300指数多空分级基金、中海沪深300指数双向分级发起式基金以及国泰沪深300指数多空分级发起式基金。三者均以沪深300指数为跟踪标的。

“其实做空基金不只我们现在看到的这三个报批基金，还有一些基金虽然没有写‘多空\’二字，但是也属于同类型产品。”华泰联合证券基金研究中心总经理王群航预计，此类产品未来将会比较“火”。

这些所谓的“做空基金”到底如何做空？记者致电首家上报此类产品的中欧基金公司，工作人员表示产品尚在审批阶段，不便披露具体的产品设计方案。

业内人士推测，产品模式将延续此前券商推出的多空杠杆分级产品套路。例如广发之前推出过牛熊宝专项资产管理计划，该计划挂钩股指期货，属于做空产品，目前也处于审批流程中。

广发证券投资顾问应昊介绍，此类产品分为母份额和子份额。持有产品母份额的客户不承担股市波动的风险，且将获得2%左右存款年化收益。产品子份额却分为看涨份额和看跌份额，其净值变动与沪深300指数变动挂钩，在指数变动符合其预期时有望获得2倍杠杆放大的投资收益。

做空机会与风险同在

“相比于目前股指期货50万元与券商资管产品5万、10万、100万元起的门槛，多空分级基金在二级市场交易买卖只需100元左右，使得中小投资者都可以参与投资做空对冲。”国信证券分析师李腾认为，多空分级基金的优势在于：为投资者提供了新的做空工具，参与门槛低，交易成本也较低。

虽然多空分级基金有诸多优点，但它并不是完美的。李腾认为，在具体设计方案发布前，我们可以预见它可能存在一些缺陷：首先便是高风险。这种产品要求投资者对市场趋势的判断能力非常强，由于具有较高的杠杆，损失会被放大，而且多空分级基金看涨和看跌份额都挂钩沪深300指数，产品结构也可能更为复杂，因此对投资者的专业技能要求较高，适合具备一定专业能力和风险承受能力的投资者。此外，容量有限、定价准确性差和套利便利性低也是其“硬伤”。新华社

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