瑞银：熊市将尽 看好银行、地产股

机构看市

2012年，随着全球经济缓慢好转，全球市场风险偏好情绪逐渐改善以及国内经济温和复苏，一直处于下跌通道的A股在去年年末迎来一轮跨年度强劲反弹。

瑞银证券昨日（1月14日）在上海举行了大中华区研讨会，该券商重申，A股熊市将结束，全年最看好金融和地产股。

整体流动性转好

在瑞银证券昨日举行的研讨会上，首席证券策略分析师陈李认为，2012年年初时A股上市公司盈利增长预期为19%，至年底降至2%，但沪深300指数去年全年上涨3%。所以，去年A股的动态市盈率没有下跌，基本与2011年持平，“简而言之，2011年的下跌主要是估值的下跌，2012年的下跌主要是盈利预期向下调整”，他表示，如果估值不下跌，实际上就可视为熊市尾端信号出现。

另外，瑞银宏观团队预期，2013年M1、M2增速或将超过2012年，整体宏观流动性有显著改善，市场资金面基本无虞。

小盘股估值易跌

记者注意到，在谈及对行业板块的选择时，陈李认为，今年一季度，以重卡、水泥、部分工程机械板块为代表的周期性板块或有较好表现，全年则看好包括银行、地产在内的低估值大金融概念股，同时也看好以汽车、家电为代表的非必需消费品板块。

在谈及为何看好银行和地产股时，他认为，“从陆续披露的年报来看，银行业的利差和不良率可能会好于预期。我们怀疑越来越多的分析师会上调他们对2013年银行的盈利预测”。陈李预计，整个A股市场在2013年至少将带来20%甚至更高的回报。A股沪深300成分股平均市盈率也可从8倍上升至9倍甚至更高。

而对于房地产行业，他表示改善性需求的存在将对成交量构成一定支持，如果房价真的在一段时间出现快速上升，将会带来调控风险。

在谈到不同风格个股表现时，陈李表示，在今年巨大的解禁压力下，小盘股的表现可能会落后于大盘股，估值或将显著下跌。

《每日经济新闻》

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