国家外汇管理局成立外储委托贷款专门机构引关注 3.3万亿美元外储探路市场化

核心提示

央行上周公布的数据显示，截至2012年底，国家外汇储备余额为3.31万亿美元。外汇储备如何实现保值增值，一直是民众最关心的话题。

昨日，国家外汇管理局公开表示，为不断创新外汇储备运用，该局已成立外汇储备委托贷款办公室，负责创新外汇储备运用工作。社科院世界经济与政治研究所研究员认为，投资多元化的结果可能有利于改善外汇储备投资的真实回报。

昨日，国家外汇管理局（以下简称外管局）公开表示，为不断创新外汇储备运用，该局已成立外汇储备委托贷款办公室，负责创新外汇储备运用工作。

外管局称，创新运用业务是外汇储备经营管理的组成部分，相关操作均按市场化原则和条件开展。

社科院世界经济与政治研究所研究员在接受记者采访时表示，外管局此举是依靠金融机构的力量，来拓宽外储投资的渠道。投资多元化的结果可能有利于改善外汇储备投资的真实回报。

央行公布的数据显示，截至2012年底，国家外汇储备余额为3.31万亿美元，与2011年末相比，全年外汇储备增加约1300亿美元。

按市场化原则操作

外管局有关负责人就“创新外汇储备运用相关工作”答记者问时表示，在做好货币政策调控和外汇管理工作的同时，外管局不断创新外汇储备运用，支持金融机构服务实体经济发展和“走出去”战略，并在外汇储备经营管理机构内，成立了外汇储备委托贷款办公室（SAFE Co-Financing）。该办公室主要负责创新外汇储备运用工作。

“相关操作均按市场化原则和条件开展，各项安排符合一般行业惯例和规则，尊重市场选择和意愿，维护并促进市场公平竞争。”外管局表示。

有媒体报道称，原央行反洗钱监测分析中心主任王燕之和央行驻法兰克福代表处首席代表许兵已分别担任外汇储备委托贷款办公室的正、副职。两位此前未任职外管局的央行官员主持委托贷款办公室，“显示决策当局已决意加快外汇储备机制的市场化改革”。

对于上述相关人事任命，外管局还未发布正式公告。

具体如何进行外汇储备委托贷款？哪些金融机构获得委托贷款资格？具体的贷款投向有哪些？《每日经济新闻》记者向外管局致函咨询，但截至截稿尚未得到回复。

据北京一家股份制银行总行的高管介绍，其所在银行从去年开始从事外汇储备委托贷款业务，具体方式是外管局把钱借给银行，银行再贷给企业。

但是另外一家国有大行支行层面的负责人却表示：“暂时还没有接触到这个业务，可能是在总行层面操作，贷款也是贷给一些大企业，帮助大企业走出去。”

上述高管对此表示欢迎，他还建议应该“藏汇于银行”。“外汇管理要跟上形势的需要。以前的强制结汇是因为外汇储备太少了，有这个必要。而现在外储应该放开，企业和个人自愿结汇。现在国家的外储那么高，而银行的外汇却很少。”

外管局还称，开展委托贷款工作以来，通过调节外汇市场资金供求，为我国金融机构及外汇市场参与主体扩大对外经贸往来提供了良好的基础条件和融资环境，较好地促进了国家经济社会发展，扩大了外汇储备投资范围与领域，进一步促进了多元化经营管理。同时，始终把防范风险放在首位，实现了外汇储备保值增值。

分析称可改善外储回报

我国高达数万亿美元的外汇储备如何实现保值增值，一直是民众最关心的话题。

有人认为，欧美等发达国家“猛开印钞机”大量投放货币，让中国庞大的外汇储备面临缩水风险。

张斌对目前中国外储过度集中的问题表示担忧，“集中于美元和有价证券的资产，表面上看名誉价值没有多大变化，一旦美元贬值未来的真实收益率是会受到很大侵蚀”。

兴业银行资金运营中心资深分析师蒋舒对《每日经济新闻》记者表示：“如果美元处在贬值周期，利息又很低的话，会造成账面上的一定的浮亏。”

针对上述情况，张斌认为应该实现投资多元。而要实现投资多元化，首先要实现投资主体的多元化。在他看来，通过委托金融机构来实现多元化投资，是一个比较好的渠道。

不过在蒋舒看来，贷款和美国国债相比，前者收益更高但流动性会受影响。“外储管理有个三性原则———安全性、流动性和收益性。美国国债流动性是最好的，如果转化为贷款，流动性肯定要受损失。不过从收益的角度看，贷款的收益率肯定要高于处于量化宽松下的美国国债。”

张斌则认为，中国的情况比较特殊，外汇储备量太大，远远超出了基于流动性和安全性的外储需要。我国外汇储更突出的问题不是安全性，而是收益问题。但高收益一定意味着高风险，这是没法规避的，我们的外汇储备需要追求更高的收益，不能因为害怕风险就不做了。

对于藏汇于民的呼吁，张斌表示：“藏汇于民关键在于汇率形成机制的改革，不能有太强的人民币升值预期。如果人民币升值预期太强烈了，拿外汇以后就是赔钱，当然没人愿意拿了。”

《每日经济新闻》

延伸阅读

2012年我国外汇储备增幅创9年新低

中国人民银行10日发布的数据显示，截至2012年底，国家外汇储备余额为3.31万亿美元，与2011年末相比，全年外汇储备增加约1300亿美元，增幅是2004年以来最低值。

历史数据显示，近10年来，国家外汇储备增长不断加快，并于2007年达到年度增加4600多亿美元的历史最高水平。但2011年开始，外汇储备增幅开始明显放缓。

继2011年第四季度我国外汇储备出现1998年以来首次季度负增长后，2012年一季度外汇储备一度大幅增长1238亿美元，随后于二季度再次出现季度负增长，较一季度减少650亿美元。下半年外汇储备呈小幅增长趋势，三季度增长500亿美元，四季度小幅增长约200亿美元。

多年来，在外贸顺差和人民币不断升值的推动下，我国外汇储备始终处于高速增长状态，巨额的外汇储备给人民币造成了升值压力，也使得国内货币政策调控的空间日益窄小。同时，持有的巨额的外汇储备也面临着巨大的保值风险。

金融专家赵庆明说，外汇储备改变了以往持续高速增长的态势而趋于稳定，这是我国多年来所期待看到的结果，对降低人民币升值压力，保持人民币汇率基本稳定具有重要意义。

国家外汇局有关负责人此前也表示，当前，我国国际收支顺差减少、外汇储备增长放缓，符合国家宏观调控方向，有利于促进对外经济平衡。

刘东亮预计，未来我国贸易顺差仍会呈现趋势性收窄，资本流动可能呈现不稳定的局面，流出流进交织。我国外汇储备快速增长的趋势已经结束，预计未来一段时间将进入缓慢增长、季度增减交替的阶段。

赵庆明建议，应进一步推动藏汇于民、藏汇于企，提高外汇投资的收益率，改变目前国际收支被动平衡的局面。新华社

市场动态

人民币对美元汇率

中间价创半年新高

来自中国外汇交易中心的最新数据显示，1月14日人民币对美元汇率中间价报6.2695，较前一交易日继续上涨17个基点，并创下自2012年5月2日以来的新高。

前一交易日，人民币对美元汇率中间价报6.2712。

最新公布中国的外贸、金融数据均显示实体经济趋暖，而欧洲央行行长德拉吉的乐观讲话也令市场的信心进一步恢复。本周首个交易日，人民币对美元汇率中间价连续第三个交易日上涨，并突破“6.27”关口，再创新高。新华社

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