投资热 大宗商品助燃剂

□叶檀

不要被耀眼的数据迷花了眼，1月份的采购经理人指数继续上升，掩盖了产能过剩。

反映中小企业的汇丰采购经理人指数初值1月24日亮相，1月份高达51.9，创24个月的最高位，这是该数据连续第五个月回升，连续第三个月位于荣枯线上方，产出分项指数从上月终值51.9攀升至52.2，创下22个月以来的高点。

奇怪的是，数据公布后市场并没有强烈反响。公布当天，沪指午后一度跌破2300点，随后拉升，收报于2302点，下跌0.79%，金融、建筑、化纤等板块下行。

中国投资刚一拉动经济，那边国际铁矿石价格就大涨特涨，中国投资热永远是国际大宗商品的助燃剂。自去年12月初起，进口矿价的涨幅从30%直逼80%，2012年9月6日，61.5%品位澳矿PB粉期货价格为88美元/吨，为年内最低价。截至2013年1月9日，61.5%品位澳矿PB粉期货价格高达157美元/吨，较2012年时的低位大幅上涨78.4%。期间大起大落，使铁矿石采购成为高风险行业。

汇丰采购经理人指数，显示中国内需强劲，以基础原材料螺纹钢为例，在城镇化、轨道交通、房地产投资上升等利好因素刺激下，钢铁行业迎来了新一轮的补库周期。去年第四季度螺纹钢价格回升到3600元一线，企业阶段性摆脱了亏损的局面，这是信心增加、投资拉动的典型体现。

中国似乎不存在周期性行业产能过剩，换句话说，只要政府拉动投资，那么，所有的产能过剩问题都能迎刃而解。现在可以靠投资消除部分过剩产能，不等于可以永远靠投资消灭过剩产能。

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