信托理财频现兑付危机

■6月，中诚信托确认旗下募资约30亿元的信托贷款融资人卷入民间融资诉讼

■11月，中融信托因3.845亿元信托贷款未能还款，提请拍卖青岛凯悦中心部分资产

■12月，募资近4亿元的“证大金牛增长资金信托计划”传出巨亏，截至2012年9月30日，该信托计划浮亏接近45%

■12月21日，中信信托发布临时披露公告称，总募资额达13.335亿元的一信托计划无法按期付息，当期未支付利息达7456.4875万元

股市低迷、楼市不振，高收益的信托理财产品成为个人财富管理的新途径。然而，近期频现的信托产品“兑付难”给投资者敲响了警钟。

信托理财兑付疑云

中国银监会非银部数据显示，截至2012年11月底，我国信托业管理信托资产6.98万亿元，有望超越保险成为第二大金融服务行业。然而，规模“大跃进”的背后却是风险的逐步积累。

12月21日，国内最大的信托公司之一———中信信托发布临时披露公告称，总募资额达13.335亿元的“三峡全通贷款集合资金信托计划”无法按期付息，当期未支付利息达7456.4875万元。这意味着，投资者正面临本息不能如期收回的风险。

此前，已有多款信托理财产品陷入兑付疑云。中诚信托于6月确认，旗下募资约30亿元的信托贷款融资人卷入民间融资诉讼；11月，中融信托因3.845亿元信托贷款未能还款，提请拍卖青岛凯悦中心部分资产；12月，募资近4亿元的“证大金牛增长资金信托计划”传出巨亏。沪籍商人王先生是某银行的私人银行客户。2011年2月，经银行理财经理推荐，他以300万元购入“证大金牛增长资金信托计划”。管理报告显示，截至2012年9月30日，该信托计划单位净值0.5642元，浮亏近45%。

复旦大学经济学院教授张晖明认为，与个人拆借回报相比，信托机构理应担保能力更安全、业务流程上更规范。但在资金吃紧的大环境下，一些产品在设计时轻视风险，热衷参与放贷拆借，引发担保、代销过程中的不谨慎。

投资者应强化风险意识

临近岁末年初，理财市场屡现超高收益、保本兑付等推销口号，某信托产品甚至喊出最高35%的预期年化收益。然而，近期爆出的系列兑付危机表明，“刚性兑付”只是口头承诺，“兜底”神话不能相信，投资者应强化风险意识。

信托理财由于风险较高，一般以较高的起售门槛来筛选合格投资者。但一些代销机构违规拆分销售，使不具承受能力的投资者入市。如2012年2月，北京某第三方理财机构擅自拆分四川信托一款产品，将销售门槛降至5万元起售。此外，在一些销售人员“无风险”的误导宣传下，一些本不具备风险承受能力的投资者在预期高收益诱惑下，集合亲友资金购买信托产品，往往埋下更大的风险隐患。

国泰君安高级经济学家林采宜认为，任何理财产品的风险与收益都是对等的。一些产品宣扬的100%“刚性兑付”并不受法律保护，投资者要意识到，签署合同就等同于接受全部条款，并承担法律风险。

北京市隆安律师事务所律师金作鹏认为，代销机构是面对投资者的营销渠道，其信息披露直接影响购买意愿。如果代销人员在这一环节有瑕疵，职务行为责任首先要由代销机构承担，尤其是在投资者心目中拥有“准国家信用”的银行，代销信托产品更应慎之又慎。中国信托业协会数据显示，目前银信合作业务余额超过1.8万亿元。

张晖明认为，当前信托业存在“小马拉大车”的矛盾，有关部门应强化对抵押品估值和定向增发案的监管，检验理财产品的实际兑付能力，防范信托爆发式增长的系统风险。新华社

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