道达投资手记熊冠全球的股总是上演着不同版本的救市传

道达投资手记

熊冠全球的A股，总是上演着不同版本的救市传说！

最新的传说是，周三上证指数跌破二千整数关口，最低探至1999.48点，有人对此的解读为“你就救救市吧”。再联系到当初跌破千点时，最低探至998点，被解读为“救救吧”，此后，一轮超级牛市呼啸而来，直冲6124点！于是乎，这次“你就救救市吧”的救市传说，有了“理论”基础。

周四，救市传说大踏步前进，传得是有鼻子有眼。来自网络的消息称，16:00证监会召开会议，将宣布停止新股发行，然后从审批制向注册制过渡。这些传闻成为了导火索，午后，A股上演了绝地大反击，盘中大涨超过60点。但证监会方面很快澄清，仅仅是一次常规会议。

对于昨日的长阳，我认为是可以理解的，也是值得称赞的。至少表明，投资者依然热爱A股市场，只要看得到一点希望，就愿意来捧场，有钱的捧个钱场，没钱的捧个人场。不过，我并不认同这根长阳背后的逻辑，试想：如果传闻兑现，取消审批制，而转入全球流行的注册制，那么，这一定是利好吗？我看不见得。注册制的实施，是建立在市场机制高度健全的背景下，特别是法律制度和估值体系。所以在成熟市场上，新股发行是非常难的，因为很难找到足够的人去认购，这也是美国股市总的上市公司数量常年保持稳定的最重要原因。反观A股，新股依然是“香饽饽”，如果很快推出注册制，将使得新股上市的难度大幅降低，新股上市的速度将会大幅度加快，对A股市场的冲击将会更剧烈。

在全球的投资者中，A股的投资者是最有激情的一群人，也是最可爱的一群人，稍有传说，他们就敢于冲锋，但大多时候都是头破血流。因为在资本市场上，激情虽是不可缺少的，但却可能成为失败的元凶，唯有冷静思考，才可能在熊冠全球的市场中长期生存。

昨天下午，传闻被澄清，那么救市仍是传说！不过，周四英勇冲锋进场的资金，又会度过一个难眠的夜晚。（张道达）

道达邮箱：daoda@263.net

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