三季度经济数据“不好看” 四季度有望企稳

明天就将正式进入“双节”长假，9月及三季度经济预测也纷至沓来，从各家机构的观点来看，经济数据在9月难见好转，但四季度经济有望实现真正意义的筑底企稳。

本月宏观数据及三季度GDP将于10月中旬公布。瑞银证券首席经济学家汪涛告诉《每日经济新闻》记者，预计数据将显示需求仍然疲弱，经济复苏尚未来临，估计9月份工业生产同比增速放缓至8.6%，三季度GDP同比增长放缓至7.3%。

综合来看，各家机构对于GDP的预测普遍处于7.5%及以下，但经济增速很可能在连续下滑7个季度后，在2012年四季度有所升温。

华泰证券首席经济学家刘煜辉表示，四季度消费、出口会有小幅反弹，投资在政策拉动下也将趋稳，初步预测四季度工业增加值为9.5%。

市场谨慎 观望情绪浓厚

由于两大PMI指数均未公布，已出炉的汇丰中国9月制造业PMI预览指数成为可参考的唯一综合指数，该指数为47.8，虽比8月终值47.6小幅上升，但已连续11个月处于萎缩。

从经济总供需来看，持续的去库存可能推迟经济复苏的步伐，中国农业银行首席经济学家向松祚就表示，目前企业去库存化的压力仍然非常巨大，某些行业略有好转，但绝大多数工业行业的去库存压力仍然非常大。“光伏、钢铁、建材以及房地产等行业目前的库存量平均需要1年~2年来消化。”

大量产品积压叠加、出口形势不好，投资和工业增加值两大与生产密切相关的指标也难有明显起色。

交通银行首席经济学家连平说，9月上旬发电量较弱；截至25号日均用电量较8月份的季节性回落可能使得9月份用电量同比增速仍在低位，预示工业生产未有明显恢复。综合预计9月份工业增加值当月同比较上月仅略有回升，约为9%。

摩根大通首席中国经济学家评论说，自5月份来宽松政策出台的加快提振了基础设施、铁路、环保和清洁能源等领域的公共投资。但是该提振作用似乎较为温和，并被短期内制造业和出口行业的持续疲软所抵消。

“投资方面受市场信心影响而偏弱，受限于资金因素，政策落实时滞较长。”连平说，从三季度国内经济表现看，前期稳增长政策效果尚不明显，市场谨慎观望情绪浓厚，经济仍可能在地位徘徊。

交通银行预计，三季度GDP将比二季度放缓0.1个百分点，掉落至7.5%，国内外需求同比放缓仍然是经济弱势的主要原因。

四季度GDP增速“不悲观”

对三季度经济形势不乐观，对四季度GDP增速不悲观，这是受访研究机构和经济学家的普遍观点。因为核心经济数据虽仍在逐月下降，但国家稳增长的决心和措施不断在给市场灌注信心。

中国银行最新报告也认为，在货币政策方面，还将朝着放松方向调整，预计央行继续通过公开市场操作释放流动性，降低存准率仍是大概率事件，维持年内将有1次~2次降准的预测。但降息恐怕在未来是小概率事件，中行表示，再次降息对刺激经济作用有限，反倒可能刺激房市等资产价格泡沫。《每日经济新闻》

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