创业板年内最大解禁潮来袭 下半年解禁市值将飙至847.86亿元

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据中证网消息在创业板开板三周年之际，市场已经闻风而动。近期，伴随着大盘迭创新低，创业板指数也难以独善其身，自8月中旬以来，创业板个股出现不同程度的下跌，而下跌的原因直指创业板即将迎来的解禁潮。再过两个月的时间，首批登陆创业板的个股将面临解禁股上市，这对于疲弱不堪的市场来说，无疑是一次重大的考验，部分估值过高、或业绩变脸的个股势必遭殃。

变脸公司埋地雷

近期，沪指迭创新低之际，创业板成为助跌的元凶。有行业内的观点认为，近期创业板个股的暴跌，是板块解禁潮前的征兆。数据显示，自8月29日至今年年末的四个月时间里，创业板公司即将解除限售的股份数量合计高达49.39亿股。其中，超过九成以上均为包括控股股东在内的首发原股东所持股份。

若以半年度数据进行比较，今年下半年的解禁市值创下了创业板此前所有半年度解禁市值的新高。创业板在今年下半年的解禁市值也将从上半年的408.22亿元飙升至847.86亿元，占全年解禁市值的比例高达

67.5%。

仔细观察，创业板个股的暴跌，以及市场对解禁潮的担忧，或许还与板块集中的“三高”现象不无关系。根据统计，截至8月31日收盘，创业板的市盈率处在高位水平。虽然整个板块的动态市盈率只有40倍，但是部分创业板个股“三高”虚火依然严重。解禁潮一旦到来，业绩变脸的公司势必成为重灾区。而根据创业板上市公司披露的半年报，今年中期业绩堪忧的情况也不在少数。

仅以各年中报情况来看，根据统计，2010年，仅国联水产1家出现亏损；2011年中期，国联水产与恒信移动两家出现亏损。而到了今年中期，亏损家数一举扩大到了9家。向日葵更是创造了创业板史上最大的中期亏损，亏损16819.95万元。由于上述9家公司出现亏损，导致它们上半年净利润同比降幅均超过100%

新规约束力有限

就在创业板开板三周年之际，政策方面似乎也早有预料，用行政手段防范大非过度减持。近期，根据有关媒体报道，深交所即将发布《创业板信息披露备忘录18号》。

“18号文”共有八条内容，针对对象均为创业板上市公司控股股东和实际控制人，列举了多项情形，并要求符合相关情形时，均需在出售股份两个交易日前刊登减持计划公告。不过，从条文的细则来看，新规更大程度上是提示解禁的风险，或者减缓大非减持的步伐，但对减少大非减持实质意义并不大，新规的约束力也是有限的。

数据（截至8月31日）

目前创业板挂牌350只股票

珈伟股份、天喻信息、康耐特等12只股票的动态市盈率在100倍以上。

除去市盈率为负值的公司，余下的动态市盈率为正值的340多家创业板上市公司中，动态市盈率在50倍或以上的公司数量就达到55家，占比接近16%。

新研股份、菇木真、沃森生物、雷曼光电等18只个股的发行市盈率均超过百倍。

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