国际板已成A股定时炸弹分析：确定“时间表”才能让投资者心中有底

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据新华网消息自进入2012年以来，国际板对于A股市场而言，似乎成为了一颗“定时炸弹”，每每市场传出国际板最新进程的消息时，A股股指总是落荒而逃。然而，上海在推进国际金融中心建设的过程中，国际板推出却是势在必行。在中国经济结构调整的大背景下，资本市场的国际化步伐究竟该“缓冲”，还是该“加速”？

“国际板”搅乱市场？

日前，八部委联合出台了《关于加快培育国际合作和竞争新优势的指导意见》。该意见表示，中国将适时启动境外企业到境内发行人民币股票试点，研究允许符合条件的国际金融组织、境外货币当局和金融机构将持有的人民币投资中国金融市场，适度加快金融市场开放等。这份意见无疑将尘封数月的“国际板”这三个字又抛了出来，撩动A股市场敏感又脆弱的神经。

在这份指导意见出台的当天，上证指数重挫2.73%，创下年内最大单日跌幅。紧随其后，证监会便发布澄清公告：国际板无时间表。而这一出剧情已经反反复复地上演了数回。回望过去一年，只要官方或坊间有出台甚至探讨“国际板出台”可能性的消息，A股几乎都会应声下挫。2011年5月，国际板施行条件已成熟的传闻大肆流传，导致沪综指大跌近3%；两个月后又传出已确定了国际板上市的细则，结果伴随而来的是股市又出现了3%左右的大跌；同年11月，上证所副总经理徐明表示国际板已“基本准备就绪”并“随时可能推出”，结果沪深股指再度暴跌2.5%左右。

就国际板而言，似乎不管市场炒作得多么热闹，官方的回应始终就那几句话，“暂时没有”、“近期不会”，但“国际板”已经成为A股市场谈之色变的魔咒。

对此，高顿研究院CFA研究中心主任丁宁指出，“在当前的背景下推出国际板势必会对A股市场产生一定的负面效应，比如带走一部分A股资金，降低A股的估值等，而且可能会受到来自境外游资比以前更大更直接的冲击，严重的甚至可能发生市场操纵”。

从加快上海国际金融中心建设的规划来看，推出国际板实乃大势所趋，尽管短期难以成行，但正式推出的日子也不会太远。

国金证券财富管理中心分析师孙翀表示，当前，整个市场悲观气氛浓厚，海外市场也表现一般。在这个时候谈“国际板”，投资者毫无疑问会有强烈的反应。而且如果“国际板”真的推出，势必会伴随着红筹股的回归以及很多海外强势股票的进军。这些都很有可能对A股主板市场带来强烈的抽血效应。

或将找准时点推出

“国际板的推出是大势所趋，对于谋求金融市场国际化的中国是必须经历的过程。”孙翀表示，虽然“国际板”必将实行，但关键是要找好时间节点。只有当中国经济稳定在一定水平之上，各方面金融证券制度已经健全，国内各种关系之间都已理顺的情况下，才可以考虑引入“国际板”。否则，在我们的资本市场自身还没发展完善的情况下就盲目与国际接轨，最终吃亏的必将是自己。

清科研究中心分析师张琦指出，现在推行“国际板”可能性并不大，八部委提到的也只是一些远景规划，并没有实质的时间表。而且在此次八部委《意见》的签署单位中缺少了证监会这一国际板最主要的推动力，所以总体看来并不会给整个市场带来长期混乱的影响。

然而，也有业内人士认为，关于国际板的不确定预期对市场造成的冲击远甚于国际板本身。相比于“没有时间表”而言，投资者倒是更渴望得到一个确定的命题。希望管理层能够尽快决策，让投资者心中有个底。

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