分级股基涨势凶猛

50.95%——这不是哪只重组股、业绩暴增股的涨幅，而是申万菱信深成进取这一只分级杠杆基金今年前两月的净值增长率。得益于大盘年初的一波快速反弹，在上证综指及深证成指分别飙升10.42%及12.74%的情况下，借助杠杆的力量，多只分级基金进取份额在2012年的头两月走出疯狂的行情，而去年受困于外围市场的QDII基金也成功突围，在海外市场普遍造好的情况下，QDII基金整体涨幅同样居前。至于大部分基金投资者最关注的普通偏股型基金表现则一般，平均涨幅低于大盘，跑赢大盘的基金数量也仅占1/5左右。据人民网

多只分级基金净值涨幅超20%

2012年前两月的反弹行情造就了多只“妖基”——根据wind资讯的净值统计，申万菱信深成进取涨50.95%、银华鑫利涨45.04%、银华锐进涨30.91%、信诚中证500B涨30.67%、国联安双禧B涨22.3%，占据了总排行榜的前5位。除此之外，长盛同庆B、长盛同瑞B、泰达进取等分级股票基金进取份额净值涨幅也超过15%。

在场内价格方面，分级股票基金进取份额的上涨走势更是急促而猛烈，屡现“妖气”，2月8日到2月14日，短短5个交易日，银华鑫瑞连续发飙，由1.078元，一路狂涨至最高1.574元，涨幅接近50%。

上述疯狂的分级股票基金进取份额均有某些共同的特征，例如均是指数基金并且跟踪的多是中小盘指数、基金本身盘子普遍较少等。在2010及2011年的几波

快速反弹行情中，类似的分级基金进取份额也多次担当“急先锋”的角色。好买基金研究中心的研究报告提醒，波段操作的投资者可以更多选择一些指数型的分级股票基金，因为指数型所包含的行业分布和个股比较明确，更有利于做出判断和操作，但分级股票基金进取份额是一把双刃的利器，资者在投资之前一定要对其有充分的了解，选择适合自己的品种进行投资。

QDII吐气扬眉，成功突围

进入2012年，海外市场一扫阴霾，纷纷走出强劲的反弹行情，截至2月28日，道琼斯指数年内上涨6.51%，站上了13000点的整数关口，与历史最高位也仅是一个涨停板，以科技股为主的纳斯达克指数也创下11年内的新高。最多QDII基金落脚的香港市场也表现突出，恒生指数反弹冲过17%，对QDII净值大幅上涨功不可没。

除两只主打投资REITS（房地产信托基金）的QDII今年以内净值基本持平，表现比较低迷之外，大部分的QDII升幅惊人，截至2月27日，50余只QDII的平均涨幅达9.48%，整体表现优于国内偏股型基金，其中国投瑞银新兴市场基金净值上涨达19.09%，领涨一众QDII，而招商标普金砖四国、南方金砖四国、建信新兴市场优选等投资方向为新兴市场的QDII净值涨幅紧随其后，均超过15%。

普通偏股型基金整体落后大盘

根据易天富研究中心的统计数据显示，400多只普通偏股型基金（包含股票及混合型基金，不含指数基金）年内平均涨幅约为5%，仅为上证综指涨幅的一半，而跑赢大盘的偏股型基金数量也十分稀少，仅有20余只。

东吴行业轮动、南方隆元产业主题、泰信蓝筹精选等3只股票型基金涨幅均超过15%，占据前3位。

债市回暖债基告别“股债双杀”窘境

债券市场自去年末开始逐步回暖，新股上市的表现也鲜有去年初大范围破发的情况，债券基金也得以走出强势，告别去年“股债双杀”的窘境。根据统计数据，2012年前两月，200多只债券基金的平均收益约为1.2%，业绩表现尚可。交银双利（A/B/C）的表现最佳，升幅已高达4.6%。

业内人士认为，最近的一次下调存款准备金率对债市构成利好，下调存款准备金率，流动性相对宽松，债市将更具配置价值。

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