别用投资股票思路做期指

本报讯股指期货运行接近两年，谁是真正的赢家，谁在接连失手？有分析人士认为，股指期货上市以来，参与交易并大幅亏损的，大多为股票投资者。相当一部分投资者仍保持着股票的投资习惯，未能充分了解和把握期货的交易规则便匆忙入市，导致股指期货交易中亏损。2月25日，在中国金融期货交易所、华龙证券有限责任公司、甘肃陇达期货经纪有限公司、甘肃证券期货业协会等单位联合举行的股指期货培训会上，北方期货经纪有限责任公司总经理助理李昶、中电投先融期货有限公司总经理牛云山表示，不能用投资股票的思路来投资股指期货；股票做的好，不一定在期货市场有所盈利；期货的风险要比股票的大，但是只要掌握了期货的特性、投资技巧，那么投资者就能做到快乐投资、快乐期货。

投资期指多关注消息面

“股指期货全称是股票价格指数期货，目前国内股指期货的交易品种主要以沪深300指数为标的物。因此，沪深300指数的波动方向将直接决定股指期货的走势。股指期货作为国内资本市场的一种新生事物，其波动幅度较大，尤其对国内外消息面的敏感度非常强，因此股指期货投资者在交易当中一定要对消息面的变化多加关注。”李昶表示。他说，近期来看，美国经济缓步复苏，欧洲危机变数较大，欧元区2011年11月份失业率经季节调节后为10.3%，仍处于高位，显示欧元区经济复苏步伐仍比较缓慢。欧元区2011年12份制造业采购经理人指数、服务业采购经理人指数虽然出现反弹，但均仍处于收缩区域，显示出欧债危机开始影响实体经济。高盛近期报告表示，美国房地产市场的复苏可能会滞后于劳动力市场的复苏，近期美国房地产市场仍摆脱不了颓势。今年的中国经济趋势会比较复杂，将经历政策放松和经济放缓的博弈，这在很大程度上决定了今年股指期货波动会较难判断。

对于2012年A股市场走势，李昶认为，“今年的A股市场将经历政策放松和经济放缓的博弈，不排除年中流动性调控的放缓以及对未来利好政策的预期带来的结构性反弹行情。然而整体而言A股趋势依然向下，今年的股指期货波动区间大概在2000点至3000点之间，建议投资者依然保持空头思路，可短线参与结构性反弹行情的交易性机会。”牛市熊市都有获利机会

“股票只有上行时才有机会，下跌时不少投资者只能空仓，下跌时怎么做空，股指期货为投资者提供了这样一个机会平台，要学会做空。由于股指期货交易是双向交易，既可以做多，也可以做空，当股市处于熊市时，一样可以通过股指期货获利。也就是说投资者认为未来指数上涨可以提前买入，认为未来指数下跌也可以提前卖出，如果判断正确就可以获利赚钱，采取的是常说的多空双向交易机制。”牛云山如是说。

“股指期货的推出给投资者带来了什么？”牛云山说，首先，保证金制度使投资者有了无偿获得融资的机会，由于股指期货实行保证金制度，可以按照合约价值最低12%的比例交付保证金进行交易，从而实现以小博大。其次，T+0交易方式可以在日内无交易次数限制，使得投资者有了短线交易的机会，可以更好地把握市场行情，风险的控制也更加便捷。第三，投资股指期货相当于投资大盘，沪深300股指期货的标的物是沪深300指数，选取了沪深两市最大的300只股票作为分成股，流通市值占整个市场的60%以上，基本代表整个股票市场，投资沪深300股指期货就相当于投资了整个大盘，避免了选择个股失误错过大行情的烦恼。

此外，牛云山提醒现场听众，股指期货交易主体是股票交易主体，两者之间息息相关，不可分割，因此千万不要忽略较股票市场提前15分钟和推后15分钟的交易时间，很多重要消息都在股市收盘后发布，利用每天多出来的这半个小时，期民们可以很好地把握住相关消息获利，若是股票市场高手，可在股指期货市场获得2-3倍的收益。

操作失误不能急功近利

“股指期货投资者的首要生存原则就是顺势而为和严格止损，如果逆市而行的话，将会一亏再亏。顺势而为，或称趋势型跟踪策略，是被投资者普遍推崇的交易策略之一，通常指的是抓住大趋势，在趋势行情中赚大钱而在震荡行情中亏小钱的交易思路。顺势而为是指在移动平均线之上做多，在移动平均线之下做空，简单地讲就是顺‘市\’而为。其次，止损的概念很重要，止损一定要有明确的点位和位置。第三，期货投资者最容易犯的一个错误，是被套后不果断止损，从而把短线变成长线。所以在投资股指期货时，交易和止损要果断，第一时间很重要，一旦操作失误有了错误并不可怕，可怕的是有错误还不改，一错再错。在交易过程中，不能急功近利，尤其是在大亏损时，不要想着立刻把亏损的钱赚回来，此时首先要冷静，把操作先停下来。”牛云山在谈到投资股指期货的生存原则时这样告诉现场的听众。

牛云山说，股票做的好，在期货市场中不一定会盈利，树立正确的投资理念是股指期货投资成功的保证。除了投资者要把握的生存原则外，投资者还要注意，不要一味地主观分析行情，分析股票的一些思路在期货市场是行不通的。要为自己的交易做好计划，按照计划执行交易，自己在什么时候进场、出场、止损都要做到心中有数。对于刚开始接触期货的投资者开说，“长线是金”的原则并不适用，“短线交易”是股民转型到期货的首选交易方式。

仓位最好控制在1/3

在谈到期货投资的风险及防范时，牛云山说，第一、在期货投资中切忌满仓操作，仓位最好控制在三分之一，股票可以满仓操作，大不了只输时间不输钱，但期货上恰恰时间输不起，期货都是要到期的，有投资者大势看对了，但在哪一个调整中就被消灭了，让投资者看不到胜利的那一天，在严格做好止损的同时一定要防范好交割日的风险。第二、要注意来自网络的风险，在操作中一定要保持好网路的畅通。第三、代理人的风险，在投资前一定要选择有资质、正规的机构。第四，注意结算账户的风险，轻易不要把自己的账户交给别人，保证资金的安全。第五，最大风险还是来自于自身，一定要克服主观分析和恐惧。

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